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• 1、政信地區(qū)隱性債務(wù)統(tǒng)計(jì)篇：江蘇鹽城市亭湖區(qū)
• 2、央企信托和國(guó)企信托的區(qū)別？
• 3、最近幾年政信類產(chǎn)品這么受歡迎，我想問(wèn)一下政信信托的風(fēng)險(xiǎn)高嗎？
• 4、為什么都說(shuō)政信會(huì)更加穩(wěn)`定安全`？
• 5、江蘇政信信托項(xiàng)目敢不敢買

政信地區(qū)隱性債務(wù)統(tǒng)計(jì)篇：江蘇鹽城市亭湖區(qū)

目錄

一、 區(qū)域經(jīng)濟(jì) ...........................................................................................................................................................3

二、 地方財(cái)政 ...........................................................................................................................................................4

三、 城投平臺(tái) ...........................................................................................................................................................4

1. 城投平臺(tái)概況.......................................................................................................................................................4

2. 債務(wù)詳情統(tǒng)計(jì).......................................................................................................................................................5

2.1 存量有息負(fù)債分類情況................................................................................................................................5

2.2 到期債務(wù)統(tǒng)計(jì)................................................................................................................................................5

2.3 債務(wù)水平分析................................................................................................................................................5

四、 房市與土地出讓 ...............................................................................................................................................6

五、 總結(jié) ...................................................................................................................................................................6

一、 區(qū)域經(jīng)濟(jì)

亭湖區(qū)是鹽城市的中心城區(qū)，地處鹽城市中心，位于江蘇省東部、黃海之濱。亭湖區(qū)原名為鹽城市“城區(qū)”，2003 年更名為“亭湖區(qū)”。亭湖區(qū)是鹽城的城市起源地，其經(jīng)濟(jì)、文化、教育和城市化水平均居鹽城市各縣市區(qū)首位。亭湖區(qū)東至黃海海岸；南與鹽城市亭湖區(qū)接壤；西與鹽都區(qū)隔街相望；北與建湖、射陽(yáng) 2 縣相連，總面積 953.5平方公里。2019 年亭湖區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，但增速下滑明顯，全年實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值 531.73 億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng) 5.6%，增速較上年下降 1.4 個(gè)百分點(diǎn)。其中第一產(chǎn)業(yè)增加值 35.97 億元，同比增長(zhǎng) 3.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值185.75 億元，同比增長(zhǎng) 2.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值 310.01 億元，同比增長(zhǎng) 7.9%，第二產(chǎn)業(yè)增速下滑明顯。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，三次產(chǎn)業(yè)增加值比例由上年的 7.4:36.2:56.4 調(diào)整為 6.8：34.9：58.3，第三產(chǎn)業(yè)仍是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。按常住人口計(jì)算，2019 年亭湖區(qū)人均地區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)到 77,817.94 元，同比增長(zhǎng) 11.51%，是全國(guó)人均地區(qū)生產(chǎn)總值的 1.10 倍。工業(yè)經(jīng)濟(jì)方面，規(guī)模以上工業(yè)增加值持續(xù)增長(zhǎng)，但增速有所下滑，主要系建筑行業(yè)不景氣所致。2019 年全區(qū)完成建筑業(yè)總產(chǎn)值 196.6 億元，比上年下降 13.96%，房屋建筑施工面積和竣工面積分別下降 8.69%和 4.55%。亭湖區(qū)環(huán)保科技、光電信息、高端裝備、新型材料等四大新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，開(kāi)票銷售增長(zhǎng) 47.4%，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重提升至 44%。

2019 年亭湖區(qū)固定資產(chǎn)投資增速大幅下滑至 2.6%，其中工業(yè)投資增速由 9.3%大幅下降至 2.4%，服務(wù)業(yè)投資增速由 4.76%下降至 2.7%。分行業(yè)來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增4.5%，房地產(chǎn)投資增長(zhǎng) 2.5%，增速降幅明顯。固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用明顯下降。2019 年亭湖區(qū)實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額 314.2 億元，同比增長(zhǎng) 7.9%，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐。

二、 地方財(cái)政

亭湖區(qū)是鹽城市的中心城區(qū),地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平良好，2019 年亭湖區(qū)完成地區(qū)生產(chǎn)總值 531.73 億元，區(qū)域內(nèi)同級(jí)別排名第 7。同年全區(qū)完成一般公共預(yù)算收入 37.13 億元，其中稅收收入 30.64 億元，占比 82.52%；轉(zhuǎn)移性收入為 18.17 億元；政府性基金收入完成 26.74 億元，其中土地出讓收入 25.32 億元，占比 94.69%。整體而言亭湖區(qū)地方政府財(cái)政收入能力良好，收入來(lái)源以稅收收入為主，結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定

2019 年末亭湖區(qū)地方政府債務(wù)余額為 69.38 億元，近幾年地方政府公開(kāi)債務(wù)呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，負(fù)債率不斷升高,表明公開(kāi)債務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大較經(jīng)濟(jì)增速更快；同期亭湖區(qū)綜合財(cái)力核算為 94.51 億元，債務(wù)率為 73.41%呈下降趨勢(shì)，主要為受到土地出讓收入增長(zhǎng)的影響，使亭湖區(qū)償債能力有所增強(qiáng)。鹽城市地方政府財(cái)政收入能力良好，收入來(lái)源穩(wěn)定，政府公開(kāi)債務(wù)規(guī)模小，地方政府償債壓力適中。

三、 城投平臺(tái)

1. 城投平臺(tái)概況

2. 債務(wù)詳情統(tǒng)計(jì)

2.1 存量有息負(fù)債分類情況

2.2 到期債務(wù)統(tǒng)計(jì)

2.3 債務(wù)水平分析

亭湖地區(qū)區(qū)級(jí)城投平臺(tái)共 4 家，僅鹽城市亭湖區(qū)公有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司 1 家且為調(diào)出類 AA 評(píng)級(jí)平臺(tái)公司；此外江蘇亭發(fā)實(shí)業(yè)有限公司注冊(cè)資本高，但分析該公司財(cái)報(bào)，其資產(chǎn)負(fù)債均集中于往來(lái)類款項(xiàng)，存貨規(guī)模小，公司應(yīng)無(wú)實(shí)際承擔(dān)的工程建設(shè)項(xiàng)目，僅作為資金調(diào)配的空殼平臺(tái)。截止 2019 年末，2 家平臺(tái)有息負(fù)債合計(jì) 109.20 億元，（有息負(fù)債+政府公開(kāi)債務(wù)）/綜合財(cái)力=1.89，債務(wù)規(guī)模處于較低水平，與同地區(qū)大豐區(qū)反差較大。由于亭湖區(qū)為鹽城市中心城區(qū)，鹽城市人民政府直接控股的地級(jí)市平臺(tái)，如海瀛集團(tuán)等城投公司為亭湖區(qū)區(qū)級(jí)平臺(tái)分擔(dān)了部分基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作。報(bào)告期至 2021 年底期間，2 家平臺(tái)到期有息負(fù)債合計(jì) 42.84 億元，占有息負(fù)債總額的 40.64%，其中到期銀行借款合計(jì) 36.06 億元占比 81.25%、債券到期 2 億元、信托借款 3 億元、租賃與其他到期 3.21 億元。

四、 房市與土地出讓

亭湖區(qū)為鹽城市中心城區(qū)，地區(qū)房?jī)r(jià)三年來(lái)呈現(xiàn)持續(xù)上漲狀態(tài)，2020 年亭湖區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)均價(jià)在 11000 左右。地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)前景良好。根據(jù)中國(guó)土地市場(chǎng)網(wǎng)公開(kāi)資料查詢，2020 年初截至本報(bào)告出具日，亭湖區(qū)土地一級(jí)市場(chǎng)共發(fā)生交易 38 項(xiàng)，現(xiàn)摘錄其中金額超過(guò) 5000 萬(wàn)交易事項(xiàng)如下：

摘錄交易事項(xiàng)共 8 筆記錄，合計(jì)發(fā)生金額為 34.09 億元，其中僅有第 8 項(xiàng)為下半年 7 月份發(fā)生。預(yù)計(jì) 2020 年度亭湖區(qū)政府土地出讓收入情況將大幅增長(zhǎng)，區(qū)政府綜合財(cái)力將進(jìn)一步增強(qiáng)

五、 總結(jié)

亭湖區(qū)是鹽城市的中心城區(qū)，地處鹽城市中心，亭湖區(qū)是鹽城的城市起源地，其經(jīng)濟(jì)、文化、教育和城市化水平均居鹽城市各縣市區(qū)首位。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平良好，區(qū)財(cái)政實(shí)力不斷增強(qiáng)，公開(kāi)債務(wù)規(guī)模小，城投平臺(tái)數(shù)量較少，隱性債務(wù)同樣較少且債務(wù)質(zhì)量高到期分散。亭湖區(qū)地區(qū)房地產(chǎn)市場(chǎng)及建設(shè)投資情況仍然活躍，2020 年度僅上半年土地出讓收入便超過(guò)去年全年。預(yù)計(jì)亭湖區(qū)發(fā)展前景良好，地區(qū)城投平臺(tái)隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低

央企信托和國(guó)企信托的區(qū)別？

區(qū)別是信托公司的股東性質(zhì)不同。

央企信托意思是這個(gè)信托公司的股東是中央企業(yè)；例如華潤(rùn)信托的股東是華潤(rùn)股份有限公司，它就是央企信托。

國(guó)企信托意思是這個(gè)信托公司的股東是地方國(guó)有企業(yè)，例如陜國(guó)投信托的股東是陜西一家地方國(guó)有企業(yè)，它就是國(guó)企信托。

除此之外，還有一些銀行控股的信托，例如興業(yè)信托是興業(yè)銀行控股，建信信托是建設(shè)銀行控股。

信托產(chǎn)品有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，和這家信托公司是央企信托還是國(guó)企信托基本沒(méi)什么關(guān)系。

核心的還是要看融資人本身的實(shí)際情況。

如果您手里有現(xiàn)成的產(chǎn)品，可以發(fā)我，幫您分析分析。

最近幾年政信類產(chǎn)品這么受歡迎，我想問(wèn)一下政信信托的風(fēng)險(xiǎn)高嗎？

政信類信托產(chǎn)品安全。

一，地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，包括地方政府融資平臺(tái)，其風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：償債能力方面：部分平臺(tái)主要為公益性資產(chǎn)，資產(chǎn)變現(xiàn)能力不足，經(jīng)營(yíng)收入少甚至虧損；資金使用方面：有些平臺(tái)資金用途不透明，挪用資金，改變其用途。所以，針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎選擇平臺(tái)，建議選擇那些較發(fā)達(dá)地區(qū)的平臺(tái)。因?yàn)檫@些地區(qū)的平臺(tái)財(cái)務(wù)比較透明，財(cái)政撥款多。從縣級(jí)地方政府投融資平臺(tái)排名來(lái)看，也是如此，前十名中，基本上來(lái)自于江蘇、浙江、廣東、四川等地。同樣，信托公司為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)根據(jù)當(dāng)?shù)氐娜谫Y量、負(fù)債情況設(shè)立一個(gè)信托融資規(guī)模。這也是為什么現(xiàn)在信托市場(chǎng)上普遍都是江蘇、山東、四川的產(chǎn)品。

二，地方政府投融資平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)雖然這種平臺(tái)有風(fēng)險(xiǎn)，但優(yōu)勢(shì)也很多;相比銀行理財(cái)，利息更高，因?yàn)殂y行也要抽成，總共7%-9%的利息，投資者拿到4%-5%就不錯(cuò)了，少了銀行這個(gè)中間環(huán)節(jié)，投資者的收益更多；首先，地方政府的財(cái)政來(lái)源是地方財(cái)政年度收入，包括地方本級(jí)收入、中央稅收返還和轉(zhuǎn)移支付。財(cái)政支出包括地方行政管理和各項(xiàng)事業(yè)費(fèi)，地方統(tǒng)籌的基本建設(shè)、技術(shù)改造支出，支援農(nóng)村生產(chǎn)支出，城市維護(hù)和建設(shè)經(jīng)費(fèi)，價(jià)格補(bǔ)貼支出等。地方政府融資平臺(tái)是指由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

三，平臺(tái)企業(yè)主要承擔(dān)四大職能：一是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)職能，二是融資職能，三是國(guó)有資產(chǎn)管理職能，四是投資職能。這類型的企業(yè)都是通過(guò)地方政府劃撥的土地等資產(chǎn)組建一個(gè)資產(chǎn)和現(xiàn)金流可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時(shí)再輔之以財(cái)政補(bǔ)貼等作為還款承諾，將融入的資金投入市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目之中。因此，具有幾個(gè)特點(diǎn)：1、背靠政府信用，城投平臺(tái)都是100%隸屬于當(dāng)?shù)厝嗣裾谴笮蛧?guó)企。2、政府平臺(tái)主觀上不愿意 ，如果哪家平臺(tái)敢延期還款，整個(gè)區(qū)域都會(huì)被拖累，再融資非常困難，影響當(dāng)?shù)氐幕ê腿谫Y環(huán)境。3、政府會(huì)協(xié)調(diào)還款，比如疫情期間延期的政信，也都在處置中，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，城投債務(wù)一旦出現(xiàn)問(wèn)題，還從未發(fā)生過(guò)政府不采取救助措施的先例，從過(guò)去10年多政信實(shí)務(wù)實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，政府平臺(tái)出現(xiàn)兌付問(wèn)題的情況是很少的。

為什么都說(shuō)政信會(huì)更加穩(wěn)`定安全`？

政信合作項(xiàng)目多為國(guó)家和政府支持、有穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目央企+國(guó)企信托江蘇建湖債權(quán)政信，這類項(xiàng)目主要投向基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程等領(lǐng)域央企+國(guó)企信托江蘇建湖債權(quán)政信，在當(dāng)前的市場(chǎng)情況下，由于這些項(xiàng)目均有政府信用作背書，特別受到低風(fēng)險(xiǎn)投資者歡迎，其投資性價(jià)比更是得到市場(chǎng)的一致認(rèn)同。

政信合作類信托的融資方一般是政府的各類融資平臺(tái)，政府融資平臺(tái)負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市開(kāi)發(fā)等，這類產(chǎn)品最大的特點(diǎn)是融資主體相對(duì)比較有實(shí)力，且地方政府對(duì)還款做出承諾或直接以地方政府的債權(quán)收益權(quán)作為融資標(biāo)的，安全性更加有保障。

擁有政府信用背書，安全性更高

“擁有政府信用背書的政信類項(xiàng)目，由地方政府、財(cái)政局等政府機(jī)關(guān)單位擔(dān)保，并列入人大決議，可以說(shuō)非常安全”，主營(yíng)業(yè)務(wù)集中于政信項(xiàng)目的華宇國(guó)信投資基金(北京)有限公司(以下簡(jiǎn)稱華宇國(guó)信)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，政信類項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)概率較低，一是由于政府信用;二是公司在前期風(fēng)控篩選項(xiàng)目時(shí)一般會(huì)對(duì)政信項(xiàng)目的資質(zhì)和風(fēng)控措施、還款來(lái)源等有嚴(yán)格的要求。

2014年以來(lái)，華宇國(guó)信投資政信類項(xiàng)目達(dá)近百億，在湖南、安徽、云南、貴州、四川等多個(gè)省市均參與到當(dāng)?shù)卣叨戎匾暤闹匾A(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中，且多已納入地方存量證信類項(xiàng)目。

政信類項(xiàng)目是嫁接社會(huì)資本與具有政府信用背景項(xiàng)目的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)，投向政府主導(dǎo)的民生項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，與其央企+國(guó)企信托江蘇建湖債權(quán)政信他投資產(chǎn)品相比，政信合作類產(chǎn)品的安全性更加有保障，由于項(xiàng)目資質(zhì)的優(yōu)越性以及背后政府支持等原因，“政信合作”產(chǎn)品成為央企+國(guó)企信托江蘇建湖債權(quán)政信了固定收益信托產(chǎn)品中的黃金高地。尤其在礦產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)頻頻暴露，房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)隱憂加重的背景下，政信合作的基建類項(xiàng)目也越來(lái)越受到投資者青睞。

不僅如此，對(duì)于廣大投資人來(lái)說(shuō)，相比銀行理財(cái)產(chǎn)品、股票及基金等理財(cái)產(chǎn)品，投資政信類產(chǎn)品的收益更穩(wěn)定;相較于目前較多爭(zhēng)議、跑路事件不斷頻發(fā)的P2P，政信類產(chǎn)品也具有更高安全性和穩(wěn)定性。

首先，P2P平臺(tái)融資方一般是中小微企業(yè)和個(gè)體商戶，體現(xiàn)的是普惠金融的理念;而政信合作類產(chǎn)品則主要針對(duì)的是政府項(xiàng)目，包括城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障性住房建設(shè)、公益性社會(huì)事業(yè)建設(shè)等;

其次，P2P平臺(tái)以信用借款為主，引入第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)承諾本息保障，部分項(xiàng)目有實(shí)物抵押;政信類產(chǎn)品則以政府信用為保證，融資公司大多為當(dāng)?shù)刂匾钠脚_(tái)公司、地方城市建設(shè)投資公司或與當(dāng)?shù)卣P(guān)系密切的地方實(shí)力企業(yè)，通常是國(guó)企或發(fā)債主體，實(shí)力雄厚，股東背景強(qiáng)大。尤其是，此類信托還款通常會(huì)有地方政府或地方財(cái)政局做出的承諾，或者直接就是以地方政府債權(quán)收益作為融資標(biāo)的，政府的背書無(wú)疑加強(qiáng)了投資者對(duì)于政信類信托安全性保障的預(yù)期。

同時(shí)，政府融資主要用于市政建設(shè)、交通運(yùn)輸、土地收儲(chǔ)等領(lǐng)域，這些領(lǐng)域關(guān)系著國(guó)計(jì)民生，起到改善人民生活條件、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要作用，甚至部分帶有公益性質(zhì)。這些用于軌道交通、水熱電氣等市政建設(shè)和高速公路、鐵路、機(jī)場(chǎng)等交通運(yùn)輸設(shè)施建設(shè)的債務(wù)，不僅形成了可觀的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而且大多有較好的經(jīng)營(yíng)性收入作為償債來(lái)源。而帶有公益性質(zhì)的政信合作類信托更是直接有政府的財(cái)政性資金撥付回款。

“政信寶”，安全性低門檻兼?zhèn)?/p>

近期，由華宇國(guó)信投資基金(北京)有限公司開(kāi)發(fā)、委托第三方機(jī)構(gòu)國(guó)投信達(dá)公司獨(dú)立發(fā)行的、聚焦于政信類項(xiàng)目的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品“政信寶”，一經(jīng)推向市場(chǎng)就受到投資者廣泛關(guān)注。

政信寶投向央企公司、金融機(jī)構(gòu)，股權(quán)交易所等機(jī)構(gòu)管理的債權(quán)項(xiàng)目，所投項(xiàng)目為政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、有AA級(jí)以上國(guó)企擔(dān)保、州縣兩級(jí)財(cái)政兜底的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國(guó)家存量債務(wù)項(xiàng)目。

政信寶年化收益率高達(dá)12%以上，遠(yuǎn)高于銀行定期儲(chǔ)蓄及銀行理財(cái)產(chǎn)品利率，可以讓投資人快速實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值。

更值得一提的是，相較于政信類信托100萬(wàn)起步的投資門檻，政信寶開(kāi)辟了更低門檻的購(gòu)買通道央企+國(guó)企信托江蘇建湖債權(quán)政信：最低投資額1000元，使產(chǎn)品真正實(shí)現(xiàn)了平民化，眾多小額投資者均有機(jī)會(huì)參與，享受信托似的政府剛性兌付。

政信寶所投項(xiàng)目，由華宇國(guó)信投資基金(北京)有限公司開(kāi)發(fā)，后者為央企獨(dú)資，公司實(shí)力雄厚，在投研、管理、風(fēng)控、資金等方面均有較大優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，以實(shí)地調(diào)查、政府文件、公司擔(dān)保等多重形進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，提供安全保障。尤其先進(jìn)的風(fēng)控理念、成熟的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)，提升了政信寶產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力及多維政信金融市場(chǎng)解析的能力。

江蘇政信信托項(xiàng)目敢不敢買

政信信托可以投央企+國(guó)企信托江蘇建湖債權(quán)政信，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)暫時(shí)沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。只是不能像之前那么簡(jiǎn)單粗暴地投，因?yàn)椴慌懦齾^(qū)域 央企+國(guó)企信托江蘇建湖債權(quán)政信的可能性。

城投信仰其實(shí)已經(jīng)被打破央企+國(guó)企信托江蘇建湖債權(quán)政信了，這幾年，城投公司信托計(jì)劃 、公開(kāi)債技術(shù)性 、私募債 、定融產(chǎn)品 已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮，但是沒(méi)有出現(xiàn)一筆公開(kāi)債實(shí)質(zhì)性 ，還不至于整個(gè)行業(yè)信仰破滅，崩塌。行業(yè)不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但是會(huì)存在區(qū)域 的可能性。整個(gè)行業(yè)不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的邏輯是城投背后是地方政府，地方政府背后則是中央政府。不管是中央還是地方都把防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)放在首位，只要防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)還是攻堅(jiān)戰(zhàn)的目標(biāo)，就有城投剛兌的基礎(chǔ)。因?yàn)槿绻幸患页峭豆_(kāi)債實(shí)質(zhì)性 ，則會(huì)形成多米諾骨牌效應(yīng)，引發(fā)系統(tǒng)性恐慌。但是如果單個(gè)城投的 不會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性恐慌央企+國(guó)企信托江蘇建湖債權(quán)政信？那就另當(dāng)別說(shuō)，地方政府、城投也分三六九等，一些地方在中國(guó)的系統(tǒng)重要性一般、城投在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展中地位一般，其 對(duì)地方政府尤其是中央政府的沖擊不大，則會(huì)存在 的可能性。這個(gè)可以通過(guò)信托公司對(duì)政信項(xiàng)目的準(zhǔn)入?yún)^(qū)域來(lái)觀察，一般情況下，東三省、內(nèi)蒙古、新疆、甘肅、寧夏、西藏、云貴不在信托公司的準(zhǔn)入名單。

拓展資料：

對(duì)于地方政府融資平臺(tái)，推崇的基本理念是：不迷信、不輕信、不拋棄、不放棄。具體如下：

1、目前信托主要方向就是政府類+地產(chǎn)類，目前地產(chǎn)調(diào)控趨緊，政府類是剩下的不多選擇之一。

2、個(gè)人看法，政信類項(xiàng)目需要謹(jǐn)慎，近期政府類項(xiàng)目 的越來(lái)越多央企+國(guó)企信托江蘇建湖債權(quán)政信了，這個(gè)大類可以作為選擇區(qū)域，但是具體投哪個(gè)項(xiàng)目，一定要看具體的項(xiàng)目。

3、雷區(qū)：死活不能買的，貴州全區(qū)域、青海全區(qū)域、東北地區(qū)最好也規(guī)避、經(jīng)濟(jì)倒數(shù)的地區(qū)盡量避免、四川及其他區(qū)域的偏遠(yuǎn)縣城。

4、可以選擇的區(qū)域：最佳區(qū)域，江蘇和浙江境內(nèi)；其次，山東和成都及其他地級(jí)市平臺(tái)。盡量選擇前50強(qiáng)的縣城和區(qū)域。

5、細(xì)節(jié)：地方的GDP、一般公共預(yù)算收入、債務(wù)率、債務(wù)結(jié)構(gòu)...太多了，不一一列舉了。

6、關(guān)于信托公司：特別垃圾的信托公司盡量也回避。