本文目錄一覽：

• 1、2022年王亞偉持有什么股票
• 2、中證鵬元是五大評級公司嗎
• 3、泛海計劃申請條件
• 4、北京寶慈資產(chǎn)管理有限公司怎么樣？
• 5、類似惠今惠信的有哪些
• 6、哪三家銀行理財虧損本金

2022年王亞偉持有什么股票

深紡織A：王亞偉、摩根斯坦利等公募押注重組機會，深圳國資委旗下公司，潛力大。

江淮汽車：王亞偉旗下華潤深國投信托有限公司-華潤信托·昀灃9號集合資金信托計劃持股比例占公司總股本的0.55%。

鳳凰光學：王亞偉旗下中鐵寶盈資產(chǎn)-招商銀行-外貿(mào)信托-昀灃3號證券投資集合資金信托計劃持股比例占公司總股本的0.52%。

拓展資料：

股票(stock)是股份公司所有權(quán)的一部分，也是發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。

股票是資本市場的長期信用工具，可以轉(zhuǎn)讓，買賣，股東憑借它可以分享公司的利潤，但也要承擔公司運作錯誤所帶來的風險。每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)。每家上市公司都會發(fā)行股票。

股票是一種有價證券，是股份公司在籌集資本時向出資人發(fā)行的股份憑證，代表著其持有者（即股東）對股份公司的所有權(quán)。股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。

每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)。股票是股份公司資本的構(gòu)成部分，可以轉(zhuǎn)讓、買賣或作價抵押，是資金市場的主要長期信用工具。

股份公司的變化和發(fā)展產(chǎn)生了股票形態(tài)的融資活動；股票融資的發(fā)展產(chǎn)生了股票交易的需求；股票的交易需求促成了股票市場的形成和發(fā)展；而股票市場的發(fā)展最終又促進了股票融資活動和股份公司的完善和發(fā)展。

世界上最早的股份有限公司制度誕生于1602年在荷蘭成立的東印度公司。股份公司這種企業(yè)組織形態(tài)出現(xiàn)以后，很快為資本主義國家廣泛利用，成為資本主義國家企業(yè)組織的重要形式之一。伴隨著股份公司的誕生和發(fā)展，以股票形式集資入股的方式也得到發(fā)展，并且產(chǎn)生了買賣交易轉(zhuǎn)讓股票的需求。這樣，就帶動了股票市場的出現(xiàn)和形成，并促使股票市場完善和發(fā)展。

股份有限公司已經(jīng)成為最基本的企業(yè)組織形式之一；股票已經(jīng)成為大企業(yè)籌資的重要渠道和方式，亦是投資者投資的基本選擇方式；股票市場（包括股票的發(fā)行和交易）與債券市場成為證券市場的重要基本內(nèi)容。

中證鵬元是五大評級公司嗎

不是五大評級公司。中證鵬元資信評估股份有限公司是中國最早成立的評級機構(gòu)之一，先后經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國家發(fā)改委認可，在全國范圍內(nèi)從事信用評級業(yè)務，并具備保險業(yè)市場評級業(yè)務資格。

中證鵬元成立于1993年，是中國最早成立的評級機構(gòu)之一，先后經(jīng)中國人民銀行、中國證監(jiān)會、國家發(fā)改委認可，在全國范圍內(nèi)從事信用評級業(yè)務，并具備保險業(yè)市場評級業(yè)務資格。中證鵬元的母公司為中證信用增進股份有限公司（以下簡稱“中證信用”）。而早在2016年12月，中證鵬元就引入中證信用增進股份有限公司，作為公司大股東。

目前，中證鵬元的業(yè)務范圍涉及企業(yè)信用評級、公司債券評級、企業(yè)債券評級、資產(chǎn)支持證券評級、集合資金信托計劃評級、金融機構(gòu)評級、公司治理評級等。迄今為止，中證鵬元累計已完成40000余家(次)主體信用評級，為全國逾4000家企業(yè)開展債券信用評級和公司治理評級。經(jīng)中證鵬元評級的債券和結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品融資總額逾萬億元。

拓展資料：

中國五大信用評級機構(gòu)：

1.東方金誠國際信用評估有限公司：

東方金誠國際信用評估有限公司是經(jīng)財政部批準由中國東方資產(chǎn)管理公司以資本金投資控股的全國性、專業(yè)化信用評級機構(gòu)。公司先后獲批中國證監(jiān)會、中國人民銀行和國家發(fā)改委三個國家政府部門認定的證券市場及銀行間債券市場兩大債券市場國內(nèi)全部債務工具類信用評級資質(zhì)，以及各地人民銀行批準的信貸市場評級資質(zhì)。公司注冊資本1.25億元人民幣，在全國各地設立了26家分公司，并全資控股一家專業(yè)數(shù)據(jù)公司－北京東方金誠數(shù)據(jù)咨詢有限公司，是中國境內(nèi)經(jīng)營資本實力最雄厚的信用評級機構(gòu)之一，是五家機構(gòu)中唯一的國有控股評級公司，實際控制人為財政部。

2.中誠信：

分為中誠信國際信用評級有限公司和中誠信證券評估有限公司，共同具有國家發(fā)改委、證監(jiān)會和人民銀行的資質(zhì)。作為中國本土評級事業(yè)的開拓者，中國誠信（中誠信國際前身）自1992年成立以來，一直引領(lǐng)著我國信用評級行業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)新開發(fā)了數(shù)十項信用評級業(yè)務，包括企業(yè)債券評級、短期融資券評級、中期票據(jù)評級、可轉(zhuǎn)換債券評級、信貸企業(yè)評級、保險公司評級、信托產(chǎn)品評級、貨幣市場基金評級、資產(chǎn)證券化評級、公司治理評級等。近年來中誠信國際在信用評級業(yè)務方面完成了數(shù)項開創(chuàng)性評級業(yè)務和技術(shù)，新的評級業(yè)務和技術(shù)創(chuàng)新極大推動了中國評級市場的發(fā)展，提高了中國信用評級業(yè)的技術(shù)水平.中誠信國際是國家發(fā)展與改革委員會認可的企業(yè)債券評級機構(gòu)；也是中國人民銀行認可的銀行間債券市場信用評級機構(gòu)。

3.聯(lián)合：

分為聯(lián)合資信評估有限公司和聯(lián)合信用評級有限公司，共同具有國家發(fā)改委、證監(jiān)會和人民銀行的資質(zhì)。聯(lián)合資信總部設在北京，注冊資本3000萬元。股東為聯(lián)合信用管理有限公司和惠譽信用評級有限公司，前者是一家國有控股的全國性專業(yè)化信用信息服務機構(gòu)，后者是一家全球知名的國際信用評級機構(gòu)。

4.大公國際資信評估有限公司：

大公國際資信評估有限公司(簡稱“大公”)是中國信用評級與風險分析研究的專業(yè)機構(gòu)，是面向全球的中國信用信息與決策解決方案的主要服務商。1994年經(jīng)中國人民銀行和國家經(jīng)貿(mào)委批準成立。作為中國信用評級行業(yè)和市場最具影響的創(chuàng)建者，大公具有中國政府特許經(jīng)營的全部資質(zhì)，是中國認可為所有發(fā)行債券的企業(yè)進行信用等級評估的權(quán)威機構(gòu)。

5.上海新世紀資信評估投資服務有限公司：

上海新世紀資信評估投資服務有限公司[1]是專業(yè)從事債券評級、企業(yè)資信評估、企業(yè)征信、財產(chǎn)征信、企業(yè)信用管理咨詢等信用服務的中介機構(gòu)。公司成立于1992年7月，主要股東有中國金融教育發(fā)展基金會、上海財經(jīng)大學、申能（集團）公司等。

泛海計劃申請條件

泛海計劃申請條件：建檔立卡貧困家庭大學本科新生、其他家庭經(jīng)濟特別困難大學本科新生、建檔立卡貧困家庭高職高專新生。

法律依據(jù)：《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第六條的合格投資者條件，愿意參與本信托計劃說明書所述之西部信托國泛?？毓杉瘓F應收債權(quán)投資集合資金信托計劃，由受托人集合與委托人具有共同投資目的的其他委托人的信托資金及其他信托財產(chǎn)根據(jù)信托文件進行管理、運用和處分。

簡介

從中央統(tǒng)戰(zhàn)部獲悉，為響應中央、國務院號召，落實中央扶貧工作會議精神，積極助推脫貧攻堅，泛海集團正式發(fā)起“泛海助學行動”。

按照計劃，泛海集團未來5年將捐贈15億元，在山東、湖北、廣西、重慶、貴州、陜西等6省（區(qū)、市），以每人5000元的標準，資助30萬名建檔立卡貧困家庭應屆高考大學新生。

以上內(nèi)容參考?百度百科-泛海助學行動

北京寶慈資產(chǎn)管理有限公司怎么樣？

簡介：北京寶慈資產(chǎn)管理有限公司，注冊資金2000萬元，總部位于北京市。我們秉持長期價值投資理念、全球資產(chǎn)配置視野、深諳國內(nèi)宏觀市場脈絡、深入專業(yè)研究，可靠的風險控制，幫助投資人獲得長期穩(wěn)定投資收益的同時，穩(wěn)健而迅速的成長。公司目前的主要產(chǎn)品有寶慈國企改革私募證券投資基金、國民信托·寶慈國企改革1期證券投資集合資金信托計劃、寶慈國企改革六期證券投資基金等。公司創(chuàng)始人核心陳瑛，擁有10年以上投資經(jīng)驗，原任職于中國唯一的國家級養(yǎng)老金機構(gòu)——全國社會保障基金理事會，投資管理規(guī)模700億，是國內(nèi)管理規(guī)模最大的基金經(jīng)理。我們秉持的長期價值投資理念，為投資者帶來長期穩(wěn)定投資收益。投研團隊核心陳瑛過去10年年平均投資收益16.4%，年平均回撤4.04%，充分體現(xiàn)出長期穩(wěn)定投資收益與出色風險控制完美結(jié)合。這些成績源于國際視野的養(yǎng)老金平臺資源，更是身系社會民生的責任意識，立志為老百姓管好養(yǎng)命錢。

法定代表人：陳瑛

成立時間：2014-11-19

注冊資本：2000萬人民幣

工商注冊號：110105018188775

企業(yè)類型：有限責任公司(自然人投資或控股)

公司地址：北京市朝陽區(qū)東三環(huán)北路2號二層2FB005

類似惠今惠信的有哪些

是合法的公司，深圳市惠今惠信金融服務有限公司，成立于2015-06-06，注冊資本為10000萬人民幣，法定代表人為熊開香，注冊地址為深圳市前海深港合作區(qū)前灣一路1號A棟201室（入駐深圳市前海商務秘書有限公司），經(jīng)營范圍包括國企信托-永保51號連云港公募債集合資金信托計劃：接受金融機構(gòu)委托從事中介外包服務。

信托公司參與消費金融的五大業(yè)務模式

央行數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月底，國企信托-永保51號連云港公募債集合資金信托計劃我國消費貸款余額增至21.71萬億元，同比增長27.86%，在存款類金融機構(gòu)本外幣貸款中的占比增至20.35%。信托公司作為消費金融行業(yè)的后來者，應著眼于自身放貸牌照及資金優(yōu)勢，圍繞消費金融產(chǎn)業(yè)鏈找準定位，找到適合自身的角色，采取由易到難、由簡入繁的漸進模式，逐步拓展消費金融這類長期、可持續(xù)業(yè)務。

信托公司進入消費金融領(lǐng)域的角度有兩種，第一種為信托資產(chǎn)來源、資金運用分類角度，第二種為消費金融產(chǎn)業(yè)鏈角度。

第一種角度，從信托功能來看，可分為投資類、融資類和事務管理類，相應地，信托公司介入消費金融領(lǐng)域后展現(xiàn)出場景化理財業(yè)務模式、信托貸款模式、消費信托模式等。

第二種角度，在消費金融產(chǎn)業(yè)鏈中，信托公司可以擔任資金供給方、消費金融服務方的角色。從目前業(yè)務發(fā)展、信托公司能力來看，信托公司可以集合資金信托向消費金融供給方發(fā)放流貸、設計ABS為消費金融供應方提供資金作為資金供給方，還可以以現(xiàn)金消費貸、受托支付以及助貸模式成為消費金融服務方。

（一）“投資回報附消費權(quán)益”模式

基本交易結(jié)構(gòu)

“投資回報附消費權(quán)益”模式是信托公司介入消費領(lǐng)域最為簡單的“消費+信托”模式。此類模式的操作方式即為在既有集合資金信托模式基礎(chǔ)上，為投資人采購具有吸引力的消費權(quán)益作為集合資金信托計劃投資回報的一部分或是作為全部的投資回報。消費權(quán)益可以同時來源于信托資金的投向標的或融資標的，也可以另外采購。

以某信托·梧桐樹集合資金信托計劃資產(chǎn)配置類9號投資單元第1期為例

信托規(guī)模2億元，期限12個月，信托資金投資于“藝術(shù)品消費1號單一信托計劃”信托受益權(quán)。在信托計劃運行期間，委托人享有3次消費選擇權(quán)。在推介期間（第1次消費選擇權(quán)）及信托計劃存續(xù)第8至第12個月時（第3次消費選擇權(quán)）自藝術(shù)品合作機構(gòu)篩選出的藝術(shù)品現(xiàn)貨清單畫冊選擇各類藝術(shù)品進行消費;有權(quán)在信托計劃存續(xù)第5個月至第8個月（第2次消費選擇權(quán)）自藝術(shù)品合作機構(gòu)為委托人組織的藝術(shù)品展覽中選擇是否消費。

委托人可選擇行使消費權(quán)購買藝術(shù)品，也可選擇放棄消費權(quán)。若選擇放棄消費權(quán)，委托人可獲得全部投資本金和收益;若選擇消費，則需要抵扣藝術(shù)品消費金額。

該類信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設計相對比較簡單，信托公司多有實踐，早期多歸類為另類投資信托業(yè)務，涉及酒類、黃金、藝術(shù)品等。信托公司主要與消費服務或產(chǎn)品提供商直接合作，業(yè)務實質(zhì)仍以提供融資服務為主，產(chǎn)品創(chuàng)新重點在于信托利益分配方面，既可以是現(xiàn)金收益，也可以是消費性權(quán)益，或者二者的組合，給予委托人更加豐富的選擇。

（二）“助貸”模式

“助貸”模式即信托公司以放貸通道角色參與消費貸的方式。這一模式下，信托公司直接與消費者簽訂個人消費信托貸款合同，消費金融服務機構(gòu)作為貸款中介服務機構(gòu)，一方面提供B端商戶和C端客戶推薦及資質(zhì)審核服務，另一方面協(xié)助信托公司提供貸前、貸中與貸后全流程理。

“助貸”模式又分為現(xiàn)金消費貸及受托支付兩種。

1.現(xiàn)金消費貸模式

（1）基本交易結(jié)構(gòu)

助貸模式中的現(xiàn)金消費貸即消費者向信托公司申請現(xiàn)金消費貸款，信托公司將貸款發(fā)放至消費者指定賬戶，消費者自行完成消費的業(yè)務模式。

（2）產(chǎn)品案例：某信托與捷信消費金融公司（以下簡稱“捷信”）合作。在此業(yè)務中，捷信主導審查消費者個人信息，并定期向某信托提交合格借款者名單及金額;信托公司發(fā)行“匯金系列集合資金信托計劃”募集資金。

2.消費貸受托支付模式

（1）基本交易結(jié)構(gòu)。

助貸模式中的受托支付模式中，信托公司將消費者因消費具體的商品/服務而申請的消費貸受托支付至提供商品/服務的商戶，有效改進難以監(jiān)控消費貸資金的真實用途這一問題。

（2）產(chǎn)品案例：京東白拿（某信托·融聚144號消費貸款）。

京東白拿是京東金融推出的一類“消費+理財”產(chǎn)品，用戶購買理財，可以按照京東商城同等配送方式獲得一定的商品，理財?shù)狡诜颠€金額不低于本金。

在“助貸”模式下，信托公司依托消費金融服務機構(gòu)的獲客及貸款管理能力，直接向消費者提供貸款，整體結(jié)構(gòu)相對簡單。消費金融服務機構(gòu)主要提供客戶引流及貸款服務管理能力，故而對其獲客能力，以及識別、審查原始借款人資信能力有較高要求。

（三）“流貸”模式

信托公司僅作為消費金融提供方的資金供給方也被稱為“流貸”模式?！傲髻J”模式下，主要由信托公司通過信托貸款方式，向消費金融服務機構(gòu)提供融資，從而實現(xiàn)對消費金融業(yè)務的切入。目前，主要以信托與消費金融公司、消費分期平臺等機構(gòu)合作為主。

信托公司提供資金的方式有集合資金信托和ABS證券化兩種。

1.集合資金信托模式

（1）基本交易結(jié)構(gòu)。

流貸模式中的集合資金信托模式即信托公司發(fā)行集合資金信托計劃，募集資金用于向消費金融服務商提供資金支持。

（2）產(chǎn)品案例：某信托與捷信的流貸合作。

捷信向信托公司提出總?cè)谫Y需求，信托公司發(fā)行“匯金系列集合資金信托計劃”募集資金，并通過該信托計劃向捷信消費金融公司發(fā)放信托貸款;捷信向個人消費者發(fā)放個人消費貸款，同時將以信托貸款資金為基礎(chǔ)形成的個人消費貸款逐一質(zhì)押給信托公司。

2.ABS模式

信托公司參與的消費金融ABS業(yè)務模式通常包括信托公司、原始債權(quán)人、評級服務中介及投資機構(gòu)等。

原始債權(quán)人將其合法持有的消費金融資產(chǎn)作為信托財產(chǎn)，委托信托公司設立特殊目的信托（SPT）;聘用評級機構(gòu)、律師事務所與會計師事務所對基礎(chǔ)資產(chǎn)進行評級，確定優(yōu)先級與次級份額比例;產(chǎn)品發(fā)行中，合格投資者認購優(yōu)先級份額，原始債權(quán)人自持次級。

流貸”模式實質(zhì)為信托公司向消費金融機構(gòu)發(fā)放流動性資金貸款或者通過證券化技術(shù)等實現(xiàn)盤活存量資產(chǎn)，結(jié)構(gòu)相對簡單，監(jiān)管政策制約較少，與消費金融機構(gòu)達成合作后，容易在短時間內(nèi)上規(guī)模。

（四）“消費信托”模式

1.基本交易結(jié)構(gòu)

在消費信托的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)中，主要包括消費需求方、消費供給方及信托公司等三類主體。相較于信貸類消費金融業(yè)務，信托服務機構(gòu)在消費信托業(yè)務中主要扮演消費者權(quán)益保護，以及消費資金投資與收益分配等角色。

2.產(chǎn)品案例：嘉麗澤健康度假計劃

招商銀行將本消費信托產(chǎn)品銷售給投資人（即信托計劃的委托人和具體消費品的消費者），然后投資人與信托公司簽訂單一資金信托合同，成立信托計劃。若干單一信托項目的信托財產(chǎn)將根據(jù)委托人的指令向星語商業(yè)采購嘉麗澤健康度假產(chǎn)品。資金進入星語商業(yè)后，由其委托中信信誠資產(chǎn)管理有限公司設立專項資產(chǎn)管理計劃，對上述產(chǎn)品銷售資金進行管理。最后由信托公司最后根據(jù)信托合同的規(guī)定向委托人（投資人、消費者）分配信托權(quán)益。

從已發(fā)行的消費信托項目來看，產(chǎn)品端（資金募集）設計主要采取通過消費品供應商提供消費產(chǎn)品實現(xiàn)資金匯集，設立單一資金信托進行運作管理的模式，也有借助財產(chǎn)權(quán)信托形式，將消費及投資受益權(quán)裝入信托財產(chǎn)，并在產(chǎn)品端發(fā)行權(quán)益份額獲得對價資金的案例，后一種形式可規(guī)避合格投資者條件約束，且資金成本更低。

（五）“消費眾籌”模式

消費眾籌”業(yè)務在國內(nèi)尚屬新興事物，但發(fā)展迅速。其核心在于，充分利用投資人“愛屋及烏”的情感屬性，將其對于某類消費品的強烈偏好，通過投資該項目獲得消費權(quán)益而充分放大，實現(xiàn)消費、投資與情感偏好的有效統(tǒng)一。

1.影視消費眾籌模式

以“百發(fā)有戲”電影消費信托為例

2014年9月，中信信托、百度金融、中影股份及德恒律所聯(lián)合啟動“百發(fā)有戲”電影消費互聯(lián)網(wǎng)平臺，以“消費眾籌+電影+信托”模式，完成電影《黃金時代》票房及消費權(quán)益的對接，開啟信托機構(gòu)參與消費眾籌的序幕。

百發(fā)有戲消費信托交易機構(gòu)模式共有三個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，分別為：

一是消費券銷售。消費者購買北京鼎鹿中原科技有限公司發(fā)行的消費券，相應享有《黃金時代》電影的消費權(quán)益;消費券發(fā)行機構(gòu)將在設置條件全部成就之后，向消費者提供制片人權(quán)益章，如條件未全部成就，則消費券發(fā)行機構(gòu)在消費權(quán)益有效期間屆滿之日起的10個工作日內(nèi)，向消費者進行現(xiàn)金補償。

二是資金的集中及使用。北京鼎鹿中原科技有限公司將發(fā)行消費券匯集的資金委托給中信信托設立單一資金信托信托;中信信托將資金用于穩(wěn)健投資。

三是權(quán)益的集中和監(jiān)管。消費者將消費券項下的消費權(quán)益向北京百度移訊科技有限公司設立民事信托，消費者為該民事信托委托人/受益人，北京百度移訊科技有限公司為該民事信托的受托人;北京百度移訊科技有限公司將消費權(quán)益進一步向中信信托設立消費權(quán)益信托。北京百度移訊科技有限公司為該財產(chǎn)權(quán)信托的委托人/受益人，中信信托信托作為財產(chǎn)權(quán)信托的受托人;中信信托負有協(xié)助維權(quán)責任。

2.商品消費眾籌模式

蘇寧眾籌、蘇寧易購中華特色館聯(lián)合平安信托、江蘇省農(nóng)委于2016年2月共同推出“中華特色館—江蘇館”消費寶，是蘇寧眾籌首創(chuàng)的消費眾籌類創(chuàng)新金融產(chǎn)品。消費寶采用“消費券/消費權(quán)益+商品折扣+占款補償模式”，且其占款補償年化收益高于同期市場理財收益。

3.小結(jié)

根據(jù)2015年7月人民銀行、中國銀監(jiān)會等十部委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》中，支持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依法合規(guī)設立股權(quán)眾籌融資平臺、網(wǎng)絡金融產(chǎn)品銷售等平臺，建立服務實體經(jīng)濟的多層次金融服務體系，更好地滿足中小微企業(yè)和個人投融資需求，進一步拓展普惠金融的廣度和深度。

其中對股權(quán)眾籌融資進行國企信托-永保51號連云港公募債集合資金信托計劃了規(guī)范，明確由中國證監(jiān)會負責監(jiān)管，但對于本文中提到的消費權(quán)益或?qū)嵨锉娀I則仍缺乏相應規(guī)范。因此，在業(yè)務實踐中，信托公司需要切實把握好創(chuàng)新與合規(guī)底線，制定完善產(chǎn)品運作規(guī)范制度，保證交易過程合法合規(guī)，安全規(guī)范。中誠信托

消費信托業(yè)務模式和操作研究

王夢然

2017年，在信托業(yè)務面臨轉(zhuǎn)型、資金面緊張等外部壓力下，越來越多的信托公司將擁有巨大市場潛力的消費信托看做是其重要的轉(zhuǎn)型方向。近日，云南信托宣布正式接入央行征信系統(tǒng)，成為業(yè)內(nèi)第四家獲準接入該系統(tǒng)信托公司的消息引起了業(yè)務的廣泛關(guān)注，也給予多家正在躍躍欲試、期待接入征信系統(tǒng)的信托公司更多的希望，畢竟接入征信系統(tǒng)是信托公司開展消費金融業(yè)務基礎(chǔ)設施建設的重要一步。2015年，外貿(mào)信托成為首家接入中國人民銀行個人征信系統(tǒng)的信托公司，目前中航信托、渤海信托、云南信托已接入。

一、消費信托業(yè)務模式研究

從目前已發(fā)行的消費信托產(chǎn)品來看，消費信托還沒有形成穩(wěn)定的盈利模式，這一業(yè)務還屬于創(chuàng)新的業(yè)務形式，仍處于探索階段。目前的消費信托業(yè)務模式呈現(xiàn)的特征主要包括：

（一）“消費+理財”

最初消費信托產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)設計中，多半采用“消費+理財”的模式，將投資者的投資需求和消費需求整合起來，跟消費產(chǎn)品提供方對接，打通供需隔閡，減少信息不對稱，是基于消費的理財產(chǎn)品。一般將消費信托的信托財產(chǎn)分為消費金和保證金，其中保證金往往遠高于消費金。比如著名財經(jīng)作家吳曉波聯(lián)合中信信托推出的“一千零一夜”產(chǎn)品。該產(chǎn)品每份1001元，包括298元會籍費和703元保證金，1年后到期，會籍費消耗，保證金返還。同時，購買者可在4個旅游城市(昆明、西雙版納、麗江、三亞)的指定酒店享受1晚的住宿服務。

而信托公司通過將保證金的集中取來做投資理財來獲取收益，這一部分沉淀資金的具體投向在有的消費信托產(chǎn)品中會進行披露，而有的消費產(chǎn)品產(chǎn)品不披露具體的投向。比如北京信托發(fā)行的“養(yǎng)老消費2014001號集合資金信托計劃”，產(chǎn)品信息披露中明確資金運用方面分為兩部分，其中60%-100%投向債權(quán)、股權(quán)、權(quán)益等在內(nèi)的預期固定收益金融產(chǎn)品，0-40%運用于養(yǎng)老領(lǐng)域項目。而西藏信托發(fā)行的“BMW X1消費信托”中未披露沉淀資金的具體投向。

在這一模式下，還可以借助互聯(lián)網(wǎng)推出互聯(lián)網(wǎng)消費信托。早在2014年，中信信托就專門為消費信托上線了互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺“中信寶”。2017年3月，華融信托推出消費信托產(chǎn)品“融華精選”，通過其微信公眾號發(fā)售，初期是通過互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售有機蔬菜、雞蛋等生鮮產(chǎn)品。信托公司開展的這一業(yè)務是基于互聯(lián)網(wǎng)的事務管理信托。消費者的資金放在特定的賬戶中，按次向商家結(jié)算。消費信托賬戶余額部分，信托公司可以進行低風險理財，為客戶提供“消費＋理財”的雙重服務，讓投資者在購買信托產(chǎn)品獲得消費權(quán)益、達到保護消費者權(quán)益的同時，還可以實現(xiàn)消費權(quán)益增值的目的。

再比如，中融信托的“融聚144號消費貸款”產(chǎn)品，與京東合作“京東白拿”業(yè)務，一方面通過向消費者發(fā)放消費貸款的方式滿足其消費需求，另一方面消費者需要購買指定額度指定期限的理財產(chǎn)品，消費者兼具投資者的角色。

（二）“多機構(gòu)合作”

現(xiàn)在越來越多的信托公司選擇與消費金融公司、小貸公司、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作開展消費信托業(yè)務，具體合作模式也有很多種：

1、“消費貸款”

比如最早介入個人消費貸款的外貿(mào)信托與捷信金融、維視擔保等公司“匯金系列消費信貸集合資金信托計劃”，外貿(mào)信托根據(jù)委托人意愿、以外貿(mào)信托名義發(fā)放個人消費信托貸款。還包括2015年重慶信托成立的“惠今消費金融投資集合資金信托計劃”，向重慶惠今科技有限公司或深圳市惠今惠信金融服務有限公司推薦的、符合受托人審批條件的消費者、借款人發(fā)放個人消費貸款。這種直接向消費者發(fā)放現(xiàn)金消費貸款的方式，不能有效監(jiān)控貸款的真實用途，存在一定的合規(guī)風險。在此基礎(chǔ)上發(fā)展起來的是受托支付的消費貸款模式，由信托公司直接支付給商品、服務提供商，比如中融信托的“融聚144號消費貸款”產(chǎn)品，中融信托向消費者發(fā)放消費貸款直接用來支付京東商品價款。

2、“成立消費金融運作平臺”

目前，有的信托公司已經(jīng)成立了消費金融業(yè)務事業(yè)部或者成立消費金融公司，成立消費金融公司可以以參股或成立專業(yè)子公司的模式開展消費金融業(yè)務。2015年5月，中信信托與網(wǎng)易、順豐三方合作成立深圳中順易金融服務有限公司，其中中信信托全資子公司中信聚信為第一大股東，占比40%，順豐和網(wǎng)易方面各持股30%，探索消費金融業(yè)務模式。2015年11月，渤海信托與郵儲銀行、星展銀行股份有限公司等機構(gòu)共同出資，參股設立中郵消費金融公司，打造消費金融綜合服務平臺。

3、“消費眾籌”

2014年，中信信托開與百度、中影集團聯(lián)合開發(fā)影視文化產(chǎn)業(yè)金融平臺“百發(fā)有戲”，主打“消費眾籌+電影+信托”理念，首個落地項目為《黃金時代》，募集資金超過1800萬元。該產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)是首先投資者通過平臺購買消費券（一種消費權(quán)益的電子化憑證），消費者可享有某一消費專項下的消費權(quán)益；然后將零散的消費權(quán)益集中起來，由單一委托人委托給中信信托設立財產(chǎn)權(quán)信托，由中信信托對消費權(quán)益進行集中管理。信托公司作為獨立第三方在這個交易結(jié)構(gòu)中起到為項目增信的作用，同時進行監(jiān)督管理。

2015年，中信信托又與百度、星美推出影院消費眾籌產(chǎn)品“星美國際影商城”，相關(guān)消費權(quán)益更加豐富，跨越影院和互聯(lián)網(wǎng)消費，募集資金將在中信信托的監(jiān)管下用于星美影城建設。

(三）“通道業(yè)務”

信托公司開展的消費信托產(chǎn)品目前以通道業(yè)務為主，信托公司僅承擔通道角色。比如，中融信托的“融聚144號消費貸款”產(chǎn)品就是如此，信托的委托人為北京京奧卓元資產(chǎn)管理有限公司（股東為北京京東金融科技控股有限公司，法定代表人劉強東）。從交易結(jié)構(gòu)來看，該筆業(yè)務實質(zhì)上是京東主導的，京東出資給消費者購買京東商城的商品，同時要求消費者購買廣州金融資產(chǎn)交易中心的理財產(chǎn)品，而廣東金融資產(chǎn)交易中心理財產(chǎn)品的投向從公開資料無法得知，但既然“京東白拿”是京東主導的，具體資金的投向就不難推測了。

2015年，華澳信托推出的基于會員卡服務的消費信托產(chǎn)品“長霄1號富春俱舍消費信托集合信托計劃”，由富春俱舍酒店銷售會員卡，由華澳信托負責資金監(jiān)管，酒店拿地產(chǎn)抵押。這一消費信托產(chǎn)品既能夠保證會員卡資金的安全，又有助于提高酒店會員卡的銷售，能夠充分發(fā)揮消費信托產(chǎn)品的社會屬性。

（四）“消費信托資產(chǎn)證券化業(yè)務”

2017年初，平安信托聯(lián)手京東世紀貿(mào)易發(fā)行了“北京京東世紀貿(mào)易有限公司2017年度第一期京東白條信托資產(chǎn)支持票據(jù)”（京東白條ABN），發(fā)行規(guī)模為15億元人民幣，為國內(nèi)首單消費金融信托型ABN。自2016年12月份中國銀行間市場交易商協(xié)會正式發(fā)布施行《非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）指引（修訂稿）》以來，信托型ABN已經(jīng)連續(xù)發(fā)行了多筆。消費信托和資產(chǎn)證券化無疑是當下信托行業(yè)的兩大熱門，二者的結(jié)合給信托業(yè)的轉(zhuǎn)型提供更廣闊的空間。

二、消費信托產(chǎn)品操作分析

1、消費信托認購門檻

對于消費信托，大家首先關(guān)注的是為什么消費信托的門檻比較低，1萬元甚至更低都可以夠買消費信托產(chǎn)品，且沒有合格投資者的要求。而按照《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的規(guī)定，認購集合信托產(chǎn)品需要為合格投資者，且認購金額需在100萬元以上，且300萬一下的投資者不能超過50人。在消費信托的交易結(jié)構(gòu)中，每一個投資者認購的均為一個單一信托產(chǎn)品，所有的單一信托資金集中起來設立一個集合信托計劃來進行運作。

2、消費信托賬戶開立

眾多周知，根據(jù)《信托法》的相關(guān)規(guī)定，信托財產(chǎn)要求獨立核算，每一個信托計劃均需要開立一個獨立的銀行賬戶，實行信托財產(chǎn)的獨立分賬管理。在消費信托中有多個單一信托產(chǎn)品，這也就意味著需要設立多個賬戶，管理方面存在會較大的問題。而從實踐來看，信托公司開立一個銀行賬戶（主賬戶），再在項下開立多個虛擬的附屬賬戶（子賬戶），通過這種方式實現(xiàn)賬戶的“形式獨立”。國內(nèi)多家銀行可以提供這一服務，不過這一賬戶的開立目前存在監(jiān)管上的缺失，未來監(jiān)管機構(gòu)是否會叫停還存在較大的不確定性。于此同時，即使是采用這一方式解決多個賬戶的問題，但在實際操作過程中仍存在一些問題，比如在大量交易數(shù)據(jù)的情況下，信托公司與銀行開立的主賬戶及虛擬子賬戶進行數(shù)據(jù)統(tǒng)一對賬可能出現(xiàn)差錯，存在一定的操作性問題。

3、合規(guī)性分析

銀監(jiān)會、人行等監(jiān)管機構(gòu)要求銀行業(yè)金融機構(gòu)加強對個人消費貸款業(yè)務合規(guī)性和資金流向管理，不允許存在以消費貸的名義用于支付購房款。信托公司在采用消費貸款模式時，如果不是以受托支付的方式直接支付給商品、服務提供商，而是向消費者直接發(fā)放個人消費貸，要關(guān)注合規(guī)性問題，對消費貸款的實際用于有一定的監(jiān)控力，防范合規(guī)風險。同時，在委托外包服務合作機構(gòu)協(xié)助開展消費貸款業(yè)務時，應審慎確定對合作機構(gòu)的授權(quán)范圍。

4、基礎(chǔ)設施建設

與信托公司傳統(tǒng)業(yè)務相比，消費信托在短期內(nèi)很難看到持續(xù)、穩(wěn)定的盈利，而于此同時消費信托業(yè)務的開展需要大量時間、人力、資金等成本的投入。信托公司要建立起完整的包括貸前、貸中和貸后管理的消費金融業(yè)務系統(tǒng)，具備較高的風控、營銷、科技研發(fā)能力。像前文提到的，介入人行征信系統(tǒng)也是信托公司開展消費信托產(chǎn)品做好基礎(chǔ)設施建設的重要組成部分，云南信托從開始立項到最終實現(xiàn)接入系統(tǒng)花費了1年多的時間。

即便信托公司開展消費信托業(yè)務難點很多，但業(yè)內(nèi)人員對這一業(yè)務還是普遍看好的，市場機會和潛力較大。信托公司可以探索不同的業(yè)務模式，消除業(yè)務的障礙、拓展業(yè)務外延。

哪三家銀行理財虧損本金

有很多家銀行理財都虧損本金，招商銀行，交通銀行和平安銀行尤為顯著。

財匯金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，正處于運行中的184只理財產(chǎn)品中，有22只理財產(chǎn)品的最新年化收益率處于虧損狀態(tài)。其中，虧損最嚴重的前3只理財產(chǎn)品來自招商銀行、交通銀行和平安銀行這三家中資銀行，其最新年化收益率虧損均超過10%。 這3只理財產(chǎn)品分別為，招商銀行的尊享權(quán)益系列之積極策略5號理財產(chǎn)品(3年)，目前虧損30.29%；平安銀行的盈豐0712基金優(yōu)選人民幣理財，截至目前其收益率顯示該理財計劃已虧損10.94%；交通銀行的“得利寶寶藍12號”人民幣理財產(chǎn)品(1.5年)，其最新年化收益率顯示，該理財產(chǎn)品正處于虧損10.16%的局面。

招商銀行

虧損無下限-30%尚屬正常范圍

據(jù)財匯金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，招商銀行的尊享權(quán)益系列之積極策略5號理財產(chǎn)品(3年)，投資對象為招商銀行委托華潤深國投信托有限公司設立的華潤信托·尊享權(quán)益靈活配置5號資金信托計劃(以下簡稱“尊享信托計劃”)。

從招商銀行方面的介紹來看，這一信托計劃主要投資于中國境內(nèi)依法公開發(fā)行的股票、權(quán)證(只限于申購可分離債時所獲配權(quán)證)、證券投資基金、交易所債券、銀行間市場債券以及債券逆回購、貨幣市場基金、銀行存款、低風險銀行理財產(chǎn)品等符合中國法律法規(guī)的金融市場工具。

據(jù)悉，招商銀行這只專門針對私人銀行客戶的理財產(chǎn)品，其購入門檻為50萬元人民幣，投資期限為3年，屬于非保本浮動收益類理財產(chǎn)品，同時不設止損點。

這也意味著，如果一位投資者認購100萬元該只理財產(chǎn)品，則在理財產(chǎn)品每元凈值為0.9533元時，其預期投資收益率將為-4.67%；如該理財產(chǎn)品每元凈值跌至0.8088元，則投資者此時的投資收益率則為-19.12%；如該理財產(chǎn)品每元凈值為1.5元，則在產(chǎn)品計劃提前終止的前提下，該產(chǎn)品的投資收益率將達到15.25%。

交通銀行

運作一年虧損10%

相比上述招商銀行理財產(chǎn)品，交通銀行的“得利寶寶藍12號”人民幣理財產(chǎn)品在運行期中也出現(xiàn)了不同程度的虧損，該產(chǎn)品收益期起始日為2009年10月28日，到期日為2011年4月28日，預期年化收益率為5.5%，目前預期收益率虧損10.16%。 從產(chǎn)品介紹來看，這只理財產(chǎn)品的購入門檻高達100萬元人民幣，并且屬于高風險的非保本浮動收益類理財產(chǎn)品。

據(jù)交通銀行方面介紹，該理財產(chǎn)品的募集資金將用于投向上海信托設立的證券資金投資信托計劃的優(yōu)先受益權(quán)，而理財產(chǎn)品的投資收益則來源于優(yōu)先受益權(quán)人按照信托合同的約定可取得的信托利益。

這些信托計劃主要投資于以滬深300成分股為主的股票池，并投資于經(jīng)上海信托審核認可的配股、增發(fā)和轉(zhuǎn)債的認購、申購，首發(fā)新股的配售、申購，封閉式證券投資基金，開放式證券投資基金(包括ETFs、LOF基金)及其他創(chuàng)新型基金，期限7天以內(nèi)的交易所國債封閉式逆回購品種和銀行存款及經(jīng)受托人審核認可的期貨、期權(quán)、權(quán)證。

該信托計劃的優(yōu)先受益權(quán)及一般受益權(quán)資金配比為2：1，止損線為0.85元，當信托財產(chǎn)單位凈值達到或低于0.85元時，由上海信托主動將所有資產(chǎn)變現(xiàn)，以保障優(yōu)先受益權(quán)人的投資本金及收益安全。

2010年1月8日，交通銀行公布的“得利寶寶藍12號”人民幣理財產(chǎn)品凈值收益報告顯示，2010年1月31日，該只理財產(chǎn)品的每元凈值為0.8994元，每元凈值虧損10.1%；到2010年6月30日，交通銀行“得利寶寶藍12號”的理財產(chǎn)品每元凈值微跌0.0008元，跌至0.8986元。

到了2010年9月30日，上述這只理財產(chǎn)品的凈值再次由0.8986元，微跌0.0002元，跌至0.8984元，每元凈值虧損10.16%。

平安銀行 　

投資收益率虧損過大

投資者免費展期一年

據(jù)財匯金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，來自平安銀行的盈豐0712基金優(yōu)選人民幣理財計劃(以下簡稱“盈豐0712產(chǎn)品”)將于今年9月18日到期。雖然該只理財產(chǎn)品的預期最高年化收益率為25%，但是據(jù)財匯金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月31日，平安銀行該只理財產(chǎn)品的最新年化收益率為-10.94%。

從平安銀行出具的產(chǎn)品介紹書來看，盈豐0712產(chǎn)品以基金投資為主，預期年化收益率有望達到6%~25%，上不封頂。其購入門檻為5萬元，為非保本的浮動收益類理財產(chǎn)品。

而根據(jù)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置，以平安證券管理的基金賬戶近4年的歷史數(shù)據(jù)進行測算，這只理財產(chǎn)品持有2年后，其年化收益率大于10%的概率預計為90.29%。 　在這只理財產(chǎn)品的投資范疇中，深圳平安銀行將與其他符合《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的合格投資者共同委托平安信托投資有限公司設立的平安步步高基金優(yōu)選集合信托計劃。這一信托計劃的投資范圍為國內(nèi)依法公開發(fā)行的各類證券投資基金和現(xiàn)金類資產(chǎn)，現(xiàn)金類資產(chǎn)包括新股申購、銀行存款、國債回購等經(jīng)委托人認可的其他投資。據(jù)悉，證券投資基金投資比例為0%~80%；新股申購等現(xiàn)金類資產(chǎn)投資比例在20%~100%。

2010年9月3日，平安銀行發(fā)布公告稱，凡是購買盈豐0712產(chǎn)品的客戶，可與平安銀行簽署一份自動展期協(xié)議書。通過該份協(xié)議書，客戶可以自2010年9月19日起將其手中持有的全部理財份額自動展期一年，至2011年9月19日。而在此期間，理財產(chǎn)品的固定管理費及銀行保管費經(jīng)信托受托人及保管人協(xié)商后，將一致予以免收。