本文目錄一覽：

• 1、為什么城投債在天津金融登記結算發(fā)行
• 2、上海銀行理財會投資遵義城投債嗎
• 3、天津市薊州區(qū)負債為什么這么多
• 4、城投債在哪里買

為什么城投債在天津金融登記結算發(fā)行

為什么城投債在天津金融登記結算發(fā)行天津辰融2023年債權資產城投債？

回答如下:天津市城投債發(fā)行增速相對穩(wěn)定,債務壓力大,市場對天津認可度較低,發(fā)行成本中樞上行,發(fā)債成本整體偏高。

上海銀行理財會投資遵義城投債嗎

會。上海銀行理財會投資遵義城投債，如果是在上海銀行理財的話，是會投資的，因為上海的銀行是非常有錢，所以上海銀行理財會投資遵義城投債。

天津市薊州區(qū)負債為什么這么多

方正證券-城投區(qū)域分析手冊之天津篇：如何看待天津債務包袱-221016

2022-10-17 11:01:35 張偉

研報摘要

一、經濟和產業(yè)：天津市經濟實力在全國排下游，濱海新區(qū)貢獻了全市經濟體量的近五成。天津市經濟實力全國排第24位，近兩年經濟增速低于全國均值。濱海新區(qū)經濟實力遠高于其他地區(qū)，2021年濱海新區(qū)GDP實現(xiàn)8760.2億元，對全市GDP的貢獻率接近50%，除濱海新區(qū)外，其他各區(qū)GDP大多集中在500-1000億之間。天津市的主導產業(yè)為石油化工、裝備制造和汽車，市內上市公司中，中遠海控、TCL中環(huán)、海光信息市值超過千億。

二、財政情況：天津市財政實力位于全國中下游，濱海新區(qū)一般公共預算收入顯著高于其他區(qū)，并且整體財政自給率較高，財政質量較好。各區(qū)稅收貢獻度較高，稅收貢獻度提升至76%，同時各區(qū)綜合財力對上級補助依賴度不高，轉移性收入占綜合財力的比重在14%左右。

三、債務壓力：天津市債務問題突出，顯性債務壓力很重，2021年債務壓力有所抬升。天津市政府債務率均值在240%，多數政府債務率均超100%，其中寧河區(qū)政府債務率超過500%。從廣義債務率來看，廣義債務率均值在453.2%，東麗區(qū)和薊州區(qū)債務壓力最重，廣義債務率均超過1000%，其次為濱海新區(qū)、寧河區(qū)、北辰區(qū)和靜海區(qū)，廣義債務率超過500%。

四、城投信用：天津市共60家發(fā)債城投平臺，存續(xù)債券余額合計3648.4億元，存續(xù)債主要集中在濱海新區(qū)，但濱海新區(qū)融資對發(fā)債依賴度不高，北辰區(qū)和靜海區(qū)融資對發(fā)債依賴度較高。天津市城投債發(fā)行增速相對穩(wěn)定，債務壓力大，市場對天津認可度較低，發(fā)行成本中樞上行，發(fā)債成本整體偏高。

五、天津信用環(huán)境透視：天津市債務壓力主要集中在地方國企，2018年以來，天津市政建設、天津物產集團子公司、天房集團先后 。這對天津市信用環(huán)境，尤其國企信用環(huán)境影響較大，天津市城投發(fā)行短期化明顯，2021年城投債平均發(fā)行期限降至1年左右。天津市政府雖在積極化債，但不論是通過國企資產整合、國企轉型改革等方式提升國企發(fā)展質量，還是通過懇談會加大銀行資源傾斜，目前成效并未體現(xiàn)。

六、投資建議：第一梯隊：天津市級平臺，例如津城建、泰達控股等市級平臺，這些平臺實力雄厚。濱海新區(qū)經濟財政實力全市領先，而且有國家以及天津市的政策支持。目前1年以內收益率在5%左右。第二梯隊：西青區(qū)、津南區(qū)、武清區(qū)，經濟和財政實力較強區(qū)，債務風險相對較小，目前成交收益率在4.5%-6.5%之間。第三梯隊：經濟財政實力排中游的北辰區(qū)、寧河區(qū)、靜海區(qū)，區(qū)域債務壓力相對高，但部分平臺短債壓力尚可，且存續(xù)債規(guī)模不大，目前1年期以內成交收益率在7%左右。

風險提示：數據口徑偏差、公開信息披露不全、超預期信用風險

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城投債在哪里買

城投債分為標準化債權和非標準化債權兩種類型，其中標準化債權可通過交易所、銀行柜臺等渠道購買，非標準化債權可通過信托機構、資管機構喝金交所購買。

“城投”是對各級政府的地方性融資平臺統(tǒng)稱，城投債就是由這些融資平臺發(fā)行的債券。城投債因為有地方政府兜底，所以信用等級較高，帶有剛性兌付的性質。盡管月初出現(xiàn)了首例城投債 事件，但投資者對于城投債的關注度依然很高。

城投債購買人群：標準化債權的城投債為公募債，個人投資者可通過證券賬戶公開購買，其預期收益率也相對較低，一般在5%到8%之間。非標準化債權的城投債為非公開募集，屬于私募債，只向特定的投資者發(fā)行，例如券商、理財師等。

城投債購買條件：城投債的發(fā)行主體以省市級居多，發(fā)行主體評級也以AAA和AA+為主，因為有政府信用做背書，所以城投債一直被視為剛性兌付債券，所以城投債算得上是難得的高預期收益、低風險債券。不過城投債并非所有個人投資者都能參與，需要認證為為合格投資者才可購買。而合格投資者的認定標準非常高，例如要求具有2年以上投資經歷，家庭金融凈資產不低于300萬元等等。不符合條件的投資者如果對城投債感興趣，可通過購買基金的方式間接投資城投債。

【拓展資料】

可轉債全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券?？赊D債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。對于已經持有可轉債正股的投資者來說，除了可以享受配售小賺一筆之外，更關心的則是股票股價的走勢。公司發(fā)行可轉債對于股票到底有何影響，是利好還是利空，這才是關鍵。

可交換債券主要特征：可交換債券和其轉股標的股分別屬于不同的發(fā)行人，一般來說可交換債券的發(fā)行人為控股母公司，而轉股標的的發(fā)行人則為上市子公司。可交換債券的標的為母公司所持有的子公司股票，為存量股，發(fā)行可交換債券一般并不增加其上市子公司的總股本，但在轉股后會降低母公司對子公司的持股比例。可交換債券給籌資者提供了一種低成本的融資工具。由于可交換債券給投資者一種轉換股票的權，其利率水平與同期限、同等信用評級的一般債券相比要低。因此即使可交換債券的轉換不成功，其發(fā)行人的還債成本也不高，對上市子公司也無影響。