本文目錄一覽：

• 1、政信項目一般都是什么類型的？為什么值得投資？
• 2、為啥有的信托產(chǎn)品屬地不能買
• 3、江蘇政信信托項目敢不敢買
• 4、百瑞信托-富誠275號財政支持是什么?
• 5、央企信托公司財富管理崗薪水
• 6、什么樣的信托是銀行兜底的??？

政信項目一般都是什么類型的？為什么值得投資？

一般來說政信投資的項目都是基建，例如交通建設(shè)、棚改項目、旅游景區(qū)改造等等。資金都是用于公益民生項目的建設(shè)，一方面是發(fā)展，另一方面是改善。

一、政信投資集團一直致力于運用政信金融更好的服務(wù)地方政府。為了更好的服務(wù)地方政府，集團牽頭分別成立了中國政信研究院、中央財經(jīng)大學(xué)政信研究院、中國政法大學(xué)PPP研究院，從多個維度給予地方政信項目理論支持，和頂層設(shè)計支持。

二、中國政信研究院是聯(lián)合國家相關(guān)機構(gòu)、部委、科研院所等政府決策者與戰(zhàn)略核心單位共同組建的，致力于政府與社會資本合作領(lǐng)域的全方位研究的非盈利性公益機構(gòu)。

三、中央財經(jīng)大學(xué)政信研究院于2017年7月9日在京成立，是為服務(wù)國家經(jīng)濟社會發(fā)展，為政信領(lǐng)域知識積累、行業(yè)發(fā)展、制度建設(shè)、國家治理等提供智力支持。中央財經(jīng)大學(xué)政信研究院是由國投信達(dá)（北京）投資基金集團有限公司提供資金支持，中央財經(jīng)大學(xué)提供人才、品牌、智力支持，集政信領(lǐng)域?qū)W術(shù)研究、決策咨詢、學(xué)科培育、人才培養(yǎng)、社會服務(wù)等主要職能為一體的高校智庫。

四、政信研究所旨在打造國內(nèi)一流，具有行業(yè)影響力的政信領(lǐng)域獨立思想庫，致力于搭建政信領(lǐng)域發(fā)展合作產(chǎn)學(xué)研一體的平臺，為政信發(fā)展及創(chuàng)新相關(guān)學(xué)科的學(xué)術(shù)研究為行業(yè)提供理論支持。

五、“中國PPP投資論壇”是一場由有關(guān)部委、地方政府、金融機構(gòu)、學(xué)術(shù)機構(gòu)、著名專家學(xué)者、相關(guān)央企國企、知名民企、資深媒體共同參與的高規(guī)格、高水準(zhǔn)的中國PPP投資發(fā)展盛會。

六，首屆中國政信發(fā)展論壇是在國家發(fā)改委、財政部、中國人民銀行等政府部門指導(dǎo)下，由中央財經(jīng)大學(xué)主辦，中央財經(jīng)大學(xué)政信研究院承辦，國投信達(dá)集團協(xié)辦。論壇以“回歸本源、創(chuàng)新發(fā)展”為主題，匯聚中國最頂尖的各領(lǐng)域?qū)＜?，深入探討中國政信發(fā)展的理論與熱點問題。

為啥有的信托產(chǎn)品屬地不能買

近日，有投資人反映，某央企信托發(fā)行的兩款政信產(chǎn)品，一個禁止當(dāng)?shù)厝舜蚩?，一個禁止在當(dāng)?shù)匦麄?，非常怪?strong>央企信托-186號江蘇泰州市政信項目集合信托！

對于這個事情，有幾點需要注意央企信托-186號江蘇泰州市政信項目集合信托：

第一，現(xiàn)在很多政信信托產(chǎn)品銷售均要求一定比例的屬地化發(fā)行，主要是屬地化發(fā)行會獲得當(dāng)?shù)卣欢ǖ闹С郑热缣栒俦镜毓毴藛T購買，或是將募集場所放到地方政府辦公大廳等，增強信心。

第二，屬地化發(fā)行能更加深度綁定當(dāng)?shù)卣脚_，畢竟投資人都是當(dāng)?shù)氐睦习傩眨自捳f“肥水不流外人田”，如果產(chǎn)品沒有問題的話，為什么要禁止屬地投資人打款呢？

第三，從信托公司角度來說，肯定更傾向于屬地發(fā)行，不過這兩個產(chǎn)品都是由第三方代銷的，層層分包，層層轉(zhuǎn)發(fā)，理顧給的說法是當(dāng)?shù)赜歇毤忆N售，存在競爭，所以他們才有這個要求，這個說法，央企信托-186號江蘇泰州市政信項目集合信托你們相信嗎？

江蘇政信信托項目敢不敢買

政信信托可以投，因為這個行業(yè)暫時沒有系統(tǒng)性風(fēng)險。只是不能像之前那么簡單粗暴地投，因為不排除區(qū)域 的可能性。

城投信仰其實已經(jīng)被打破了，這幾年，城投公司信托計劃 、公開債技術(shù)性 、私募債 、定融產(chǎn)品 已經(jīng)屢見不鮮，但是沒有出現(xiàn)一筆公開債實質(zhì)性 ，還不至于整個行業(yè)信仰破滅，崩塌。行業(yè)不存在系統(tǒng)性風(fēng)險，但是會存在區(qū)域 的可能性。整個行業(yè)不存在系統(tǒng)性風(fēng)險的邏輯是城投背后是地方政府，地方政府背后則是中央政府。不管是中央還是地方都把防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險放在首位，只要防范系統(tǒng)性風(fēng)險還是攻堅戰(zhàn)的目標(biāo)，就有城投剛兌的基礎(chǔ)。因為如果有一家城投公開債實質(zhì)性 ，則會形成多米諾骨牌效應(yīng)，引發(fā)系統(tǒng)性恐慌。但是如果單個城投的 不會引發(fā)系統(tǒng)性恐慌？那就另當(dāng)別說，地方政府、城投也分三六九等，一些地方在中國的系統(tǒng)重要性一般、城投在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展中地位一般，其 對地方政府尤其是中央政府的沖擊不大，則會存在 的可能性。這個可以通過信托公司對政信項目的準(zhǔn)入?yún)^(qū)域來觀察，一般情況下，東三省、內(nèi)蒙古、新疆、甘肅、寧夏、西藏、云貴不在信托公司的準(zhǔn)入名單。

拓展資料：

對于地方政府融資平臺，推崇的基本理念是：不迷信、不輕信、不拋棄、不放棄。具體如下：

1、目前信托主要方向就是政府類+地產(chǎn)類，目前地產(chǎn)調(diào)控趨緊，政府類是剩下的不多選擇之一。

2、個人看法，政信類項目需要謹(jǐn)慎，近期政府類項目 的越來越多了，這個大類可以作為選擇區(qū)域，但是具體投哪個項目，一定要看具體的項目。

3、雷區(qū)：死活不能買的，貴州全區(qū)域、青海全區(qū)域、東北地區(qū)最好也規(guī)避、經(jīng)濟倒數(shù)的地區(qū)盡量避免、四川及其他區(qū)域的偏遠(yuǎn)縣城。

4、可以選擇的區(qū)域：最佳區(qū)域，江蘇和浙江境內(nèi)；其次，山東和成都及其他地級市平臺。盡量選擇前50強的縣城和區(qū)域。

5、細(xì)節(jié)：地方的GDP、一般公共預(yù)算收入、債務(wù)率、債務(wù)結(jié)構(gòu)...太多了，不一一列舉了。

6、關(guān)于信托公司：特別垃圾的信托公司盡量也回避。

百瑞信托-富誠275號財政支持是什么?

這個財政支持可以理解為2個層次：

1、這個信托所投資的企業(yè)和項目是屬于地方財政支持的項目。比如說安居房，農(nóng)業(yè)，市政。這里只是說所投資的行業(yè)或者項目受到地方政府的重視。

2、這個信托計劃所投資的項目，是直接納入財政預(yù)算的，地方政府出具財政承諾函，在項目出問題的時候由當(dāng)?shù)氐呢斦盅a足信托的本金和利息。納入地方政府的財政預(yù)算。

所以在選信托項目的時候，一定要仔細(xì)看合同。仔細(xì)分析資金的投向。有沒有相應(yīng)的財政措施。是不是真正的政信類項目

下面介紹一下如何看政信類的信托(也算是普及知識)

首先，所謂的政信合作項目就是政府通過其下屬的地方融資平臺公司以某個特定的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目為由向信托公司融得資金的事務(wù)；通常地方融資平臺其大部分經(jīng)營收入均直接或間接來源于政府財政，包括財政直接補貼和通過市場化運作方式獲得作為對價支付的財政資金，如因承建當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施項目而獲得的政府回購款項。所以，無論地方融資平臺是否實行市場化運作與否，其經(jīng)營運轉(zhuǎn)情況是否良好，多多少少都離不開其背靠政府的資源稟賦，擴張速度的快慢也很大程度上決定于政府的政策導(dǎo)向。

具體到單個項目上，分析一個政信項目是否優(yōu)質(zhì)（這里指的是相對優(yōu)質(zhì)，迷信政府信用的朋友可以無視我），我個人是從以下幾個方面出發(fā)的，下面我會列舉到需要注意的要點以及投資者如何通過手上有限的信息去最大化地判斷項目的優(yōu)劣。

一、當(dāng)?shù)刎斦顩r

首先，分析當(dāng)?shù)刎斦顩r是對地方平臺公司融資項目進行風(fēng)險評估的第一步。平臺公司的特性決定了其還款能力很大程度上還是以來地方政府的財政收入。這里，投資者主要通過相關(guān)政府網(wǎng)站和百度搜索來完成；例如百度直接搜索“XX市2013年公共財政收入”

一般會找到上年度的財政收支情況，運氣好的話也會找到三年以上的財政收支情況。不過數(shù)據(jù)大多比較粗略，也沒有詳細(xì)的分類，能獲取的數(shù)據(jù)大概有包括一般預(yù)算收入、政府性基金收入和預(yù)算外收入。其中一般預(yù)算收入主要來源于工商稅收和其他稅種，比較具有穩(wěn)定性，也是當(dāng)?shù)刎斦嵙Φ闹匾w現(xiàn)，深入一點，就要分析下當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是否單一，是否稅收依賴一些產(chǎn)能過剩（煤炭、鋼鐵）或者受政策性影響較大的行業(yè)（房地產(chǎn)）。

而政府性基金收入主要就是土地出讓收入，這部分收入受當(dāng)?shù)赝恋厥袌龅挠绊?，穩(wěn)定性較差。基金收入占地方財政收入比例較高，原則上在風(fēng)險判斷時就需要考慮項目存續(xù)期間當(dāng)?shù)乜晒┏鲎尩耐恋貎?、土地供求情況等信息（這個不太適合投資者去自行判斷，一般可以忽略不計）由于土地出讓收入受宏觀經(jīng)濟政策影響較大，所以在判斷當(dāng)?shù)刎斦嵙r，信托公司通常主要考慮一般預(yù)算收入，以此為標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置一定準(zhǔn)入的門檻，比如中融信托的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)是本級一般預(yù)算收入超過30億的區(qū)域才可準(zhǔn)入，某些信托公司是40億以上。

之后需要分析當(dāng)?shù)卣С龊拓?fù)債情況，主要需要關(guān)注的比例有：債務(wù)率和負(fù)債率，這兩個數(shù)據(jù)如果沒有盡調(diào)報告的話，一般很難獲取，在這里投資者可以通過一些輔助途徑，對當(dāng)?shù)卣畟鶆?wù)有個大概認(rèn)識，比如統(tǒng)計一下當(dāng)?shù)刂饕钠脚_公司通過信托融資、發(fā)債的情況，如果是近期發(fā)過債的主體就更好了，搜一下債券發(fā)行說明書，里面會有大把你想要的資料；再結(jié)合當(dāng)?shù)刎斦杖脒M行對比，大致估算一下財政償債的壓力。

在地方政府債務(wù)數(shù)據(jù)不透明的情況下，信托公司對項目的選擇就傾向于熟悉區(qū)域的公司。如果在某個地方開展過業(yè)務(wù)，對當(dāng)?shù)厍闆r比較了解，在判斷風(fēng)險時，至少在獲取資料方面會比較順利；而對于初次涉及的地區(qū)，面臨的困難就比較多，風(fēng)控把握的傾向就可能會從嚴(yán)，一般情況下，都需要當(dāng)?shù)刎斦謱φ袚?dān)的債務(wù)余額進行蓋章確認(rèn)。（ 補充一下：中融信托對于債務(wù)率和負(fù)債率的標(biāo)準(zhǔn)大概是，債務(wù)率不超過100%，負(fù)債率不超過20%；關(guān)于這兩個比率的計算方式：債務(wù)率=政府負(fù)債余額/地方政府綜合可安財力；負(fù)債率=政府債務(wù)余額/GDP，更進一步來講，優(yōu)質(zhì)的地方政府應(yīng)該是債務(wù)率在70以內(nèi)，負(fù)債率在10%以下。有的推介材料經(jīng)常誤導(dǎo)投資者，推介中只寫明財政總收入以及GDP，而絕口不提一般預(yù)算收入，債務(wù)率和負(fù)債率，其實財政總收入通常都是全口徑的財政收入，其中一部分是不屬于地方政府的，也就是看著很好，其實沒用的典范 。）

二、平臺公司的綜合實力

平臺公司的綜合實力并不僅僅是指其資產(chǎn)情況，還包括平臺公司的級別、股東和負(fù)責(zé)人協(xié)調(diào)財政資金的能力，具體可以從股東結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)、金融機構(gòu)負(fù)債情況多方面判斷。

（一） 平臺公司的股東結(jié)構(gòu)。

平臺公司的股東結(jié)構(gòu)基本決定了該平臺公司的級別，是省級、省會城市級、地市級、區(qū)級還是縣級。級別越高，再融資能力越強，協(xié)調(diào)財政資金還款的能力也越強，當(dāng)然一般省級和省會級很少通過信托融資（至少是集合信托），所以一般常見的都是百強縣（區(qū)）水準(zhǔn)的地方政府

通常政府直接作為出資人的平臺公司，都屬于當(dāng)?shù)刂匾钠脚_公司，實力較強，還款也會比較有保障。自2011年銀監(jiān)會對地方融資平臺實行名單制管理之后，將相當(dāng)一部分平臺公司都納入到《地方政府融資平臺全口徑融資統(tǒng)計表》中，要求各銀行業(yè)金融機構(gòu)每季度填報更新。對于向統(tǒng)計表中的平臺公司發(fā)放貸款提供融資的行為，銀監(jiān)會設(shè)置了較多的合規(guī)要求，包括現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債率、貸款投向、項目資本金等。有些平臺公司為了規(guī)避監(jiān)管，就通過新設(shè)子公司的方式，借殼融資。這些公司基本上屬于小平臺公司，資產(chǎn)大部分是東拼西湊，遇到問題了很可能直接被政府拋棄，因為機會成本太低，你懂的。

（二） 平臺公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

一般在資產(chǎn)負(fù)債表里需要關(guān)注的科目有：貨幣資金、存貨（土地、開發(fā)成本）、無形資產(chǎn)(土地使用權(quán)有時候掛在這里）、應(yīng)收賬款（這個是確認(rèn)基礎(chǔ)債權(quán)的佐證，即是政府欠款是否真實存在）、短期借款、長期借款等。

土地資產(chǎn)一般是平臺公司的主要資產(chǎn)。在分析土地資產(chǎn)時，需要特別注意平臺公司是通過什么方式獲得土地，出讓還是劃撥，有無合法程序。如果是出讓地，是否經(jīng)過招拍掛，是否簽署土地出讓合同并繳納土地出讓金，是否有相應(yīng)的收據(jù)，這些都是信托項目人員在盡調(diào)時應(yīng)該做到的地方。如果是劃撥地，有無相關(guān)政府部門的批復(fù)文件，劃撥土地指定用途是什么。

四部委2012年463號文已經(jīng)明確要求地方政府將土地注入融資平臺公司必須經(jīng)過法定的出讓或劃撥程序，并明確禁止地方政府將儲備土地作為資產(chǎn)注入融資平臺公司和授權(quán)融資平臺公司承擔(dān)土地儲備職能和進行土地儲備融資。但是實踐中，為了降低平臺公司的資產(chǎn)負(fù)債率，仍然存在地方政府將相當(dāng)一部分沒有經(jīng)過合法程序，尤其是儲備土地和劃撥用地注入平臺公司（甚至在某些信托項目風(fēng)控措施中公然出現(xiàn)以儲備用地作抵押的情況），所以我個人一直認(rèn)為，作為投資者，在沒有辦法去識別土地抵押是否合法合規(guī)的情況下，不要盲目地相信土地抵押的風(fēng)控效力，尤其是一些小信托公司的政信項目。

而即使是出讓用地，平臺公司也存在和政府協(xié)商后，在沒有繳納土地出讓金的情況下辦理土地使用憑證，對于投資者來講是無法去甄別的，這就要具體看信托公司的盡調(diào)能力，有的信托公司明顯比較粗糙，比如中江國際信托的政信項目，盡職調(diào)查報告一般只有10幾頁，對于抵押物往往沒有任何的分析，對應(yīng)收賬款作為基礎(chǔ)債權(quán)的真實性在報告中看不到任何的佐證，這不得不讓人懷疑其項目人員的盡調(diào)水平。從嚴(yán)格意義來說，這些未經(jīng)法定程序而注入平臺公司的土地都不能算是平臺公司的資產(chǎn)，平臺公司對其也沒有完全的處置權(quán)，政府可以隨時以程序瑕疵為由收回。

應(yīng)收賬款也是平臺公司占比比較多的一部分資產(chǎn)。平臺公司一般承擔(dān)了當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)任務(wù)，與政府之間存在大量的應(yīng)收賬款。盡調(diào)時需要關(guān)注應(yīng)收賬款形成的原因，有無相關(guān)協(xié)議、政府批復(fù)支持，付款條件，以及項目存續(xù)期間的付款金額和時間節(jié)點，以判斷該部分資產(chǎn)是否真實合法，是否存在其他瑕疵。

（三） 平臺公司的負(fù)債與再融資能力

有些比較詳細(xì)的推介資料（比如中信信托的，那推介做的跟盡調(diào)差不多），會披露融資主體的負(fù)債結(jié)構(gòu)，負(fù)債情況，一般來說，負(fù)債以中長期（發(fā)債，銀行貸款）為主的最好，說明短期（信托期限內(nèi)）償債壓力不大，這個需要具體投資者自己去統(tǒng)計，比如可以通過盡調(diào)報告活著網(wǎng)上搜索通過信托融資的成立日期和到期日，大致估算下該筆信托融資到期前大概需要償還的債務(wù)是否較多

如果是發(fā)過債的那就更好了，首先是評級，發(fā)債規(guī)模，票面利率都可以說明很多問題，其次債券發(fā)行說明書是一個很詳細(xì)的東西（加強版的盡調(diào)報告），其中包含了融資主體的截至發(fā)債日期的各類數(shù)據(jù)，包括經(jīng)過審計的財務(wù)報表等，大家有耐心的話可以去看看，我一般分析項目，有時間的話會仔細(xì)看看這一塊，尤其是近期的發(fā)債說明書，里面有很多有效信息可以幫助我們在沒有盡調(diào)報告的情況下判斷融資主體的基本情況

再融資能力是個雙刃劍，有的投資者一看到融資過多就嚇到了，其實反過來想，為什么這么多信托公司，銀行等金融機構(gòu)都愿意給他融資，而不是找那種一看就不人問津的地方融資平臺，所以具體問題要具體分析；這個主要是在現(xiàn)金流量表的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入來統(tǒng)計每年的融資額度和融資能力，以此作為假設(shè)來推斷未來信托期限內(nèi)融資方的再融資能力，加上其經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流入是否能覆蓋到期的債務(wù)和日常支出；這個是個技術(shù)活，大家會看就行了，一般大信托公司的盡調(diào)報告中都會有類似的現(xiàn)金測算，所以不要一看到融資較多的地方政府就規(guī)避，還是要用數(shù)據(jù)來說話。

三、項目交易結(jié)構(gòu)

對于向平臺公司提供融資的交易結(jié)構(gòu)，最簡單的是貸款，也是最不容易出問題的。法律關(guān)系簡單，抵質(zhì)押登記辦理順利，征信記錄查詢方便，簡直是項目人員的最愛。但是貸款的合規(guī)要求也比較多，如資產(chǎn)負(fù)債率、項目資本金、中長期分期還款、貸款投向、額度測算等。

一些無法滿足貸款合規(guī)要求的平臺公司只能通過其他方式獲取融資，比較常見的是投資附加回購，標(biāo)的一般是應(yīng)收賬款、股權(quán)和各類收益權(quán)等（中融信托喜歡用財產(chǎn)權(quán)的信托模式，委托人是融資方，受益人是投資者）。但是這類交易模式在實際操作中，通常面臨無法辦理抵質(zhì)押登記的問題。還有一個比較大的問題，在尋找機構(gòu)投資者的過程中，有的機構(gòu)不能夠接受財產(chǎn)權(quán)的這種模式，因為機構(gòu)需要同時成為委托人和受益人來認(rèn)購此類信托，而財產(chǎn)權(quán)信托的委托人為融資方,這個在我的實際操作中遇到過，順便提一下。

其實所謂的創(chuàng)新式交易結(jié)構(gòu)都是為了規(guī)避現(xiàn)行監(jiān)管的產(chǎn)物，某些交易結(jié)構(gòu)在打著創(chuàng)新旗號的同時也存在著一定的法律風(fēng)險。比如投資特定資產(chǎn)收益權(quán)，這個已經(jīng)在安信昆山純高案中得到驗證，我也在分析帖中提供很多次，希望投資者在政信類項目中見到此類交易結(jié)構(gòu)，能規(guī)避最好規(guī)避。

四、擔(dān)保措施

這個也是大部分投資者通常最關(guān)注的部分，一般政信類項目的擔(dān)保措施一般包括發(fā)債主體提供連帶責(zé)任保證、實物抵押和應(yīng)收賬款質(zhì)押，出具人大決議或者財政局安排專項還款等，那么其中哪些風(fēng)控措施是相對更有效，更被信托公司在實務(wù)操作中重視的呢？

根據(jù)463號文的要求，地方政府不得提供任何直接或間接形式的擔(dān)保承諾，從合規(guī)層面上排除了地方政府作為保證人和出具相關(guān)擔(dān)保承諾的行為，所以一般政府出具相關(guān)人大決議和財政文件，更多的意義只是表示政府知曉并確認(rèn)此次融資行為，并不代表政府真的會將信托本息償還納入財政預(yù)算，打起官司來也沒有站得住腳的地方，況且只能在當(dāng)年納入財政預(yù)算，兩三年后的到期債務(wù)納入財政預(yù)算那不是扯淡么。所以提醒投資者，過多的迷信人大決議這類具有隱性擔(dān)保意義的措施是錯誤的，正確的態(tài)度應(yīng)該是沒有也行，有的話也聊勝于無。

平臺公司能夠提供的實物資產(chǎn)抵押一般是土地和房產(chǎn)。土地包括出讓地、劃撥地和儲備用地。土地作為抵押物的首要前提就是該土地是平臺公司通過合法程序取得的。如果是出讓地，需要關(guān)注土地出讓合同、是否繳納土地出讓金，土地是否存在閑置情形。如果是劃撥土地，需要關(guān)注有無相關(guān)劃撥審批手續(xù)，劃撥土地用途是什么，有無擅自改變用途。實踐中一些平臺公司跟政府協(xié)商，在未繳納土地出讓金的情況下直接辦理了土地使用權(quán)證，如果以這種土地作為抵押物，將來出風(fēng)險需要處置該抵押土地的，如何補繳土地出讓金，金額多少需要與平臺公司和當(dāng)?shù)卣畢f(xié)調(diào)，而最壞的情況則是當(dāng)?shù)卣梢栽撏恋匚唇?jīng)合法程序出讓、抵押登記辦理程序存在重大瑕疵為由撤銷抵押權(quán)。儲備用地也面臨同樣的情況。盡管463號文已經(jīng)明確禁止地方政府將儲備土地作為資產(chǎn)注入融資平臺公司，不得授權(quán)融資平臺公司承擔(dān)土地儲備職能和進行土地儲備融資，但實踐中一些平臺公司名下依然具有較多的儲備用地，并以此作為抵押。平臺公司作為非專業(yè)土儲機構(gòu)，地方政府將土地儲備證辦理至其名下的行為本身就違背國土部的相關(guān)規(guī)定，另外，土儲用地的價值如何確定，將來真發(fā)生風(fēng)險，又如何處置呢？

這里總結(jié)下我個人對于風(fēng)險控制措施的看法，如果要對有效風(fēng)控措施進行排序的話，我覺得第一位的還是高評級的發(fā)債主體提供連帶責(zé)任擔(dān)保，為什么呢？因為發(fā)債主體一般聚集了地方政府的所有優(yōu)質(zhì)資源，因為在發(fā)債籌備階段，政府為了獲得更高的評級和較低的融資成本，往往會將區(qū)域位置優(yōu)良的土地資源注入平臺公司，發(fā)債主體的報表也是相對透明可靠的，是經(jīng)過專業(yè)的審計機構(gòu)出具無保留意見的；退一萬步講，出了問題，通過司法程序查封凍結(jié)擔(dān)保方的銀行賬戶遠(yuǎn)遠(yuǎn)比處置土地資產(chǎn)要來得快得多；至于土地這個東西嘛，因為需要耗費大量的精力去確保土地的合法性，評估價值的準(zhǔn)確性，對于普通投資者來講，這些都難以辨別，當(dāng)然如果是發(fā)債主體擔(dān)保加上出讓性質(zhì)的土地抵押，那當(dāng)然更好。

下面談一下選擇政信項目時信托公司是否重要；政信項目因為本質(zhì)上主要依賴政府信用，不屬于完全市場化的信托項目，所以不像房地產(chǎn)項目那樣有太多的主動管理操作空間，貸后管理相較房地產(chǎn)類的信托項目也要弱一些

有的投資者可能認(rèn)為篩選項目是第一位的，其實我個人覺得信托公司也很重要，下面列舉下我認(rèn)為在政信項目方面具備一定優(yōu)勢的信托公司：

1.具備券商關(guān)聯(lián)背景的信托公司：中信、五礦、平安；

這類信托公司因為背靠券商，券商因為在給地方政府平臺發(fā)行企業(yè)債的過程中，掌握了大量的平臺公司，地方政府平臺的信息，周期長，溝通充分，所以依靠平臺資源共享， 這類信托公司能夠在地方政府的財務(wù)狀況、負(fù)債情況、內(nèi)幕消息等方面比其它信托公司有更大的優(yōu)勢；中信信托就是個很好的例子，一般他家的政信項目都有一定的可取之處，比如我見過的丹陽市政信、什么陜西灃西之類，總而言之，這類信托公司因為有其特殊的資源稟賦，掌握著更多的地方政府信息，理論上來講，篩選的項目風(fēng)險也更可控。

2.銀行系和資管系：華融信托、中信、建信等

這類信托公司同理，因為類似于華融資管和各家銀行的分支機構(gòu)，在各自的當(dāng)?shù)貪B透都比較深，對于地方政府的實際情況摸得比較清楚，一般這類信托公司在展業(yè)的時候能夠獲取更多交易對手的實際信息，對于項目自然也更有把控。

最近房地產(chǎn)負(fù)面新聞不斷，樓市唱空者較多，導(dǎo)致目前很多客戶轉(zhuǎn)而投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類的項目。言而總之，政信類項目還是不錯的選擇，畢竟有強有力的政府后盾做支撐，但地方政府財政收入和土地出讓息息相關(guān)，地產(chǎn)下滑一旦開始，政策沒有相應(yīng)保護，地方政府債務(wù)危機也會隨之而來。所以，還是好好研究下政信類信托，對自己，對客戶都是一種負(fù)責(zé)。

央企信托公司財富管理崗薪水

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什么樣的信托是銀行兜底的??？

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1、起步金額門檻過高，目前集合信托為100萬起步，很多人無法享受

2、針對的資產(chǎn)相對單一，主要以地產(chǎn)、政信項目為主，導(dǎo)致風(fēng)險比較集中

3、目前市場情況產(chǎn)品量較為短缺，導(dǎo)致收益降低，搶購不到

4、信托沒有發(fā)揮主動管理財產(chǎn)作用，更多為影子銀行，有點不務(wù)正業(yè)

補充央企信托-186號江蘇泰州市政信項目集合信托：信托行業(yè)目前大規(guī)模發(fā)展時間不長，還有很長的路要走