央企信托-238號兗州標(biāo)準(zhǔn)城投債券（不足2年期）（兗州城投主體信用評級）
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- 1、為什么城投債券短時間內(nèi)不會
- 2、政信債跟城投債有什么不同?
- 3、企業(yè)并購類型及資產(chǎn)覆蓋率分析
- 4、小知識第42期:城投債
- 5、標(biāo)準(zhǔn)化城投債券的風(fēng)險等級
為什么城投債券短時間內(nèi)不會
1、濟(jì)寧城投債不會 。根據(jù)相關(guān)資料查詢，濟(jì)寧市區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)悍，財政自給率連續(xù)三年超100%，城投債連續(xù)30年無實(shí)質(zhì)性 ，帶擔(dān)保的城投債券更是極為稀缺，安全邊際極高。
2、城投債也會漲跌。市場中有大量的投資者之所以認(rèn)為城投債不能發(fā)生 ，是因?yàn)槌峭秱?對市場的影響和沖擊是巨大的，地方政府需要承擔(dān)高昂的成本。
3、城投債并不是沒有風(fēng)險的，在2011年6月29日，上海的融資平臺之一申虹投資公司被曝出債務(wù)逾期，這就是城投債著名的“黑七月”，這是城投債的第一次 ，當(dāng)然也不是最后一次 。
政信債跟城投債有什么不同?
1、本質(zhì)不同 城投債，即“準(zhǔn)市政債”， 其本質(zhì)是企業(yè)債和非金融企業(yè)債，是為城市基本設(shè)施建設(shè)發(fā)行的一種公司債券；市政債是地方政府根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。
2、城投債：一般是相對于產(chǎn)業(yè)債而言的，主要是用于城市基礎(chǔ)設(shè)施等的投資目的發(fā)行的。城投債，又稱“準(zhǔn)市政債”，是地方投融資平臺作為發(fā)行主體，公開發(fā)行企業(yè)債和中期票據(jù)，其主業(yè)多為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項目。
3、城投債是地方投融資平臺發(fā)行的企業(yè)債和中期票據(jù)；“地方債”是由有財政收入的地方政府及地方公共機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。
4、城投債和地方債的區(qū)別還體現(xiàn)在收益上的不同，通常城投債要比地方債收益高，用戶投資這些債券時可以通過交易所、銀行柜臺、信托、金交所等，城投債和地方債基本上沒有風(fēng)險，投資時要詳細(xì)閱讀協(xié)議。
5、在眾多理財項目中為什么越來越多的人會選擇政信債呢，這是因?yàn)橥顿Y者看中的還是政信的性價比更高。跟其他債券投資來說，城投債風(fēng)險是地方的信用，就要其他類型的信貸風(fēng)險小很多，尤其是終極風(fēng)險。
企業(yè)并購類型及資產(chǎn)覆蓋率分析
股票置換資產(chǎn)式并購：在此類并購中，目標(biāo)公司應(yīng)承擔(dān)兩項義務(wù)，一是同意解散公司，二是把所持有的收購公司的股票分配給目標(biāo)公司的股東。
企業(yè)并購主要包括公司合并、資產(chǎn)收購、股權(quán)收購三種形式。按行業(yè)特征分 橫向并購：從事同類經(jīng)營的兩個公司間的并購。橫向并購的基本特征就是企業(yè)在國際范圍內(nèi)的橫向一體化。
規(guī)模型并購，通過擴(kuò)大規(guī)模，減少生產(chǎn)成本和銷售費(fèi)用。功能型并購，通過并購提高市場占有率，擴(kuò)大市場份額。組合型并購，通過并購實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營，減少風(fēng)險。產(chǎn)業(yè)型并購，通過并購實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營一體化，擴(kuò)大整體利潤。
按照中國證監(jiān)會上市公司行業(yè)分類，所有1200余家上市公司分別歸屬于22個行業(yè)大類中(由于制造業(yè)公司數(shù)量龐大，因此細(xì)分為10個子類別)。在本文研究的30個戰(zhàn)略并購案例分屬于其中的12個行業(yè)，行業(yè)覆蓋率達(dá)到了55%。
公司并購的類型橫向并購橫向并購，指生產(chǎn)或銷售相同或相似產(chǎn)品的公司之間的并購。橫向并購有利于迅速擴(kuò)大市場份額，形成生產(chǎn)的進(jìn)一步集中。垂直并購垂直并購指處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游或者具有縱向協(xié)作關(guān)系的公司之間的并購。
小知識第42期:城投債
1、城投債是在上交所、深交所和銀行間市場發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn)化債券，就是上期內(nèi)容中說到的標(biāo)準(zhǔn)化債券產(chǎn)品。在監(jiān)管“非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)”的要求下，所以受到各大金融機(jī)構(gòu)的青睞。
2、城投債是企業(yè)債的一種，它發(fā)行的目的是為了城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，城投債發(fā)行主體為地方投融資平臺，城投債有地方政府兜底，所以信用等級較高，城投債分為標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)和非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)兩種類型。城投債起源于上海。
3、城投債是根據(jù)發(fā)行主體來界定的，涵蓋了大部分企業(yè)債和少部分非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。一般是相對于產(chǎn)業(yè)債而言的，主要是用于城市基礎(chǔ)設(shè)施等的投資目的發(fā)行的。
4、地方債就是國家財政部代發(fā)，而由地方政府負(fù)責(zé)管理、使用、償還的債券。城投債是為城市基本設(shè)施建設(shè)發(fā)行的一種公司債券。
5、城投債，又稱“準(zhǔn)市政債”，是地方投融資平臺作為發(fā)行主體，公開發(fā)行企業(yè)債和中期票據(jù)，其主業(yè)多為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項目。從承銷商到投資者，參與債券發(fā)行環(huán)節(jié)的人，都將其視為是當(dāng)?shù)卣l(fā)債。
標(biāo)準(zhǔn)化城投債券的風(fēng)險等級
A級債券是中等級別的債券，它們的信用等級比AA級債券低一級，但風(fēng)險也比AA級債券低。這類債券的發(fā)行機(jī)構(gòu)通常是中小型企業(yè)，它們的還款能力一般，因此投資者需要謹(jǐn)慎投資。
中國境內(nèi)債券等級分為3等9級。AAA級為最高級，AA級為高級，A級為上中級，BBB級為中級，BB級為中下級，B級為投機(jī)級，CCC級為完全投機(jī)級，CC級為最大投機(jī)級，C級為最低級。
Aaa是最高等級，這個級別的債券質(zhì)量最高，投資風(fēng)險最小，被稱為“金邊債券”。2Aa是高級債券，與Aaa級別的債券一起構(gòu)成高級別的債券。與Aaa級別相比利潤較低些，穩(wěn)定性差些。3A為較高級，是很好的投資選擇。
根據(jù)債券風(fēng)險程度的大小 ， 債券的信用級別一般分為 10 個等級 ， 最高是AAA 級 ， 最低是D 級。 下表為美國穆迪投資者服務(wù)公司和標(biāo)準(zhǔn) －普爾公司的債券信用級別。
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