項目簡介

山東德州齊河城市經(jīng)營建設(shè)投資2022年債權(quán)01/02項目第一期

【基本要素】

本期規(guī)模：5000萬；期限：12/24個月；

付息方式：自然季度付息；

12個月：10萬-50萬-100萬-300萬：8.0%/年-8.3%/年-8.5%/年-8.7%/年

24個月：10萬-50萬-100萬-300萬：8.2%/年-8.5%/年-8.7%/年-8.9%/年

資金用途：2022年省級重大項目

【項目亮點】

【近400億AA國有核心平臺發(fā)行】XX縣城市經(jīng)營建設(shè)投資有限公司，QHGZJ為其實際控制人，是當?shù)刂匾某鞘谢A(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，具有較強的區(qū)域?qū)I性，負責QH縣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和土地開發(fā)整理等業(yè)務(wù)。21年總資產(chǎn)377.80億，負債率48%，營收20.89億，凈利潤4.11億。主體信用評級AA，債項評級AAA。存續(xù)8只債券合計40億元，在中融、金谷、國元等發(fā)行多只信托計劃，金融機構(gòu)認可度高，再融資能力強。

【百億AA國有平臺擔?！縓X城鄉(xiāng)建設(shè)集團有限公司，實際控制人為QHGZJ，是當?shù)嘏飸魠^(qū)改造項目建設(shè)的重要主體之一。21年總資產(chǎn)101.55億，負債率40%，營收7.27億，凈利潤1.42億。主體信用評級AA，擔保能力強。

【應(yīng)收賬款質(zhì)押】發(fā)行方提供合法擁有和可轉(zhuǎn)讓的價值4.8億應(yīng)收賬款，2.4倍覆蓋發(fā)行規(guī)模，為還本付息提供保障。

【土地抵押】發(fā)行方提供價值1.27億的土地抵押擔保，為還本付息提供保障。

其他優(yōu)質(zhì)項目推薦：
【專訪│爆款電影《我不是藥神》編劇之一韓家女：導(dǎo)演對編劇的劇本進行合理創(chuàng)作是有必要的】
　　每經(jīng)記者 牟璇 每經(jīng)編輯 溫夢華 　　一部《我不是藥神》，因為影片故事的出眾，也使得背后的編劇團隊引發(fā)了大眾關(guān)注，更讓最早創(chuàng)作出這個故事的編劇之一韓家女進入了大眾的視野。她是著名導(dǎo)演、電影圈大佬韓三平女兒的身份也首次亮相，就被冠上了“導(dǎo)二代”的光環(huán)。 　　眾所周知，不少知名導(dǎo)演的子女已經(jīng)開始在影視行業(yè)里亮相，例如張藝謀的女兒張末執(zhí)導(dǎo)了倪妮、霍建華主演的《28歲未成年》，劉震云女兒劉雨霖執(zhí)導(dǎo)了《一句頂一萬句》，而同樣頂著“導(dǎo)二代”光環(huán)的韓家女卻選擇了從編劇做起。 　　編劇在整個電影產(chǎn)業(yè)鏈來看，并不是非常突出和吸引眼球的角色，但讓韓家女自己都沒有想到的是，第一部被改編為電影的作品《我不是藥神》就獲得了巨大的成功，包括口碑和商業(yè)。 　　▲截至目前，豆瓣評分8.9分的《我不是藥神》累計票房超30億元（圖/CBO中國票房） 　　不過，盡管有著“韓三平女兒”的光環(huán)，同時第一部作品就非常成功，但韓家女在面對《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，非常謙虛和坦誠。 　　對于《我不是藥神》的劇本創(chuàng)作，她說當時是看了今日說法的一期節(jié)目，想以此為背景創(chuàng)作一部作品，至于當時沒有親自執(zhí)導(dǎo)，她坦誠地表示：“自己能力不足，希望更有經(jīng)驗的人來執(zhí)導(dǎo)”。 　　至于父親韓三平對自己的影響，韓家女說，家庭教育對她的影響很大，也正是因為父親她才喜歡電影這個行業(yè)、并最終進入這個行業(yè)，父親希望她能夠穩(wěn)扎穩(wěn)打地在這個行業(yè)中有所作為。 　　電影《我不是藥神》編劇韓家女（圖/受訪者供圖） 　　【對話韓家女】—— 　　每日經(jīng)濟新聞（以下簡稱NBD）：《我不是藥神》是戳中觀眾內(nèi)心的一部非常優(yōu)秀的電影作品，您說不是你寫的第一部，卻是被采用并改編成電影的第一部，能不能跟我們講講您對編劇這個行業(yè)的認識。 　　韓家女：這是我剛剛研究生畢業(yè)的時候?qū)懙囊粋€作品，當時是看了今日說法的一期節(jié)目，然后開始搜集資料，并且很順利找到了這個人物的原型，初稿用一個多月的時間就完成了。在寫作中我希望能夠盡量克制一些情感，因為這樣的題材很容易寫成批判的意味。而另一位編劇鐘偉和導(dǎo)演文牧野在初稿的基礎(chǔ)上對整體故事做了大大提升了，他們把一個比較悲傷的故事以觀眾容易接受的故事表達出來。 　　NBD：您比較喜歡現(xiàn)實主義題材嗎？還是會考慮其他題材的創(chuàng)作。 　　韓家女：還是想多嘗試一下，盡量多類型都寫一寫，對自己的專業(yè)技巧也是很好的提升。 　　NBD：我們在之前采訪不少編劇時，他們都認為編劇是影視作品中非常重要的角色，但目前看來并沒有得到足夠的重視和回報，您怎么看？ 　　韓家女：我其實是經(jīng)驗非常不足的，但是我對這個看法持保留意見。電影是藝術(shù)品，同時也是商品，首先投資大，風險也非常大，那么出錢的人便承擔了巨大的風險，因此，投資方有最大話語權(quán)這個也是合理的。 　　但電影的拍攝是集體勞動，一些劇組甚至有上千人的團隊，而這個團隊唯一的核心是導(dǎo)演，所以，如果導(dǎo)演拿到編劇的劇本進行二次創(chuàng)作，我認為是合理也是必要的。 　　NBD：您父親是業(yè)內(nèi)非常著名的電影大佬韓三平，也是著名的導(dǎo)演，您為什么會從編劇開始深入這個行業(yè)？ 　　韓家女：當初我寫這個劇本的時候是3年前，剛剛畢業(yè)不久，確實沒什么經(jīng)驗，也覺得能力有限，導(dǎo)演需要對很多人負責，對投資人、對觀眾、對全體主創(chuàng)負責，因此更有經(jīng)驗更有能力的人來做導(dǎo)演是更為合適。當然，以后我還是希望能夠在自己水平能力范圍內(nèi)嘗試自己執(zhí)導(dǎo)作品。 　　NBD：我們也想了解下，您覺得您父親對您的學習和職業(yè)有哪些指引？ 　　韓家女：正是因為父親的原因讓我從小就喜歡看電影，進而選擇了這個行業(yè)，能夠?qū)⒐ぷ鲀?nèi)容和自己喜歡的東西結(jié)合是非常幸運的事情。至于父親是否有要求過我什么，因為我自己對自己的要求比較嚴格，所以來自家長的壓力反而不會更多，不過父親是支持我進入這個行業(yè)的，希望我能夠穩(wěn)扎穩(wěn)打的做一些事情。 　　NBD：您后續(xù)的作品是怎樣的？ 　　韓家女：我正在創(chuàng)作一個電影劇本，是帶有奇幻色彩的，也是和文牧野導(dǎo)演合作。 　　NBD：我們此次統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，四川籍編劇在整個行業(yè)中的創(chuàng)作能力是非常突出的，近9年每一年的爆款作品無論是電影還是電視劇，身后都有四川編劇的功勞，為什么四川編劇造出爆款的幾率高？ 　　韓家女：我在成都出生，并且在成都生活了八年，成都是我最喜歡的城市，我現(xiàn)在都覺得四川人說話自帶喜感，至于四川編劇為什么會頻出爆款，我還沒有特別研究過。

美式期權(quán)的三種定價原理是什么
　　因為沒有一個合適的隨機過程來形容標的價格的波動過程，期權(quán)就沒有一個好的定價模型。直到1973年，Black與Scholes兩位學者假設(shè)標的價格變動過程符合幾何布朗運動，并將其運用于歐式期權(quán)定價，從此期權(quán)市場迅速發(fā)展。但和歐式期權(quán)不一樣，美式期權(quán)沒有明確的表達式，目前僅僅只能通過數(shù)值方式進行求解。從數(shù)值求解的角度，主要將其分為三類:網(wǎng)格分析法、有限差分法、蒙特卡羅模擬法。 　　(1)網(wǎng)絡(luò)分析法 　　網(wǎng)絡(luò)分析法的主要思想是:在風險中性前提下，將標的資產(chǎn)符合的隨機過程進行離散化處理，再用動態(tài)規(guī)劃對其進行求解，獲得標的資產(chǎn)衍生品的價格。 　　目前網(wǎng)絡(luò)分析法具體可分為二叉樹法、三叉樹法，以及更多分枝的模型。最早，Cox, Ross和Rubinstein提出了CRR模型，將二叉樹方法運用于期權(quán)定價中。 　　在運用CRR模型過程中，發(fā)現(xiàn)該方法具有震蕩收斂的特性，尤其在對美式期權(quán)價格估計時收斂速度相當緩慢。加速的二叉樹法由Breen提出，該方法在收斂速率上有所提高。Broadie, Detemple提出了BSS方法和BBSS方法，BSS方法主要是針對二叉樹方法，BBSS方法則是將外推方法應(yīng)用于BSS方法中。Parkinson首次提出三叉樹法，Kamradt對該方法進一步做了推導(dǎo)。Hull將三叉樹方法運用于Vasicek中，并取得了良好的估計效果。 　　網(wǎng)格分析法可以對美式期權(quán)進行定價分析，但其震蕩收斂的特性使其難以運用到高維的情況下。一旦時間節(jié)點數(shù)增多，樹的分枝數(shù)將會呈現(xiàn)出指數(shù)爆炸狀態(tài)。雖然之后有很多改進模型，但仍然難以改變這一根本性缺點。 　　(2)有限差分法 　　有限差分法的主要思想是:將衍生品滿足的微分方程變換轉(zhuǎn)化成為差分方程，再用迭代的方式對差分方法進行求值。 　　Brennan和Schwartz初次使用有限差分方法到期權(quán)定價中。Marchuk,Shaidurov最先將Richardson的相關(guān)外推技術(shù)用到了有限差分方法中去。有限差分法可以很好的應(yīng)用于歐式期權(quán)和美式期權(quán)定價中去，但是該外推方式的效用完全取決于單個離散參數(shù)的展開，在維數(shù)增大時，計算量極大，該問題也很難克服。 　　(3)蒙特卡羅模擬法 　　蒙特卡羅法的主要思想為:在某一隨機分布的樣本空間中進行抽樣，再對樣本求平均值，用隨機空間樣本期望代替總體期望。 　　最早，由Boyle提出了使用蒙特卡羅模擬方法對期權(quán)進行定價。他進一步還提出了使用方差減少方法來提高模擬的效率。根據(jù)實證分析，蒙特卡羅模擬方法對歐式期權(quán)的定價求值十分有效。但對于美式期權(quán)，因為它是需要向后迭代搜索的，這使得蒙特卡羅模擬法沒辦法直接解決該定價問題。對于美式期權(quán)，B arraquand ,Martineau將標的資產(chǎn)價格的每個狀態(tài)進行分隔，得到每一條路徑在各個區(qū)域互相移動的概率，然后采用類似于網(wǎng)格分析法的方法進行逆向求解。Broadie ,Glasserman, Jain提出了兩個估計的方法，得到兩個估計值，以用來估計期權(quán)的信賴區(qū)域。 　　以上兩個方法一定程度上解決了美式期權(quán)的數(shù)值解，但在實際運用中，效果并不是很理想。Longstaff, Schwartz對美式期權(quán)解法提出了最小二乘蒙特卡洛模擬法。由于該方法的有效性，其對于美式期權(quán)己經(jīng)成為最流行的定價方法。（文/墨白）