本文目錄一覽：

• 1、私募基金，證券信托計(jì)劃和非法集資和的區(qū)別
• 2、銀行，保險(xiǎn)，信托，證券，期貨，基金，私募.怎么排
• 3、什么是私募證券投資信托
• 4、有朋友推薦我買證券投資類的私募基金，我都沒有買過不知道能不能買這種？
• 5、私募股權(quán)投資基金與信托有什么不同

私募基金，證券信托計(jì)劃和非法集資和的區(qū)別

一、是否公開募集

私募基金璟信九號(hào)私募證券投資基金債券信托，顧名思義只能私下向特定璟信九號(hào)私募證券投資基金債券信托的對象募集璟信九號(hào)私募證券投資基金債券信托，而不能像公募基金(需要具備更苛刻的條件和審批手續(xù))向公眾推廣募集。因此璟信九號(hào)私募證券投資基金債券信托，公募基金的一些方法，在私募基金上是嚴(yán)格禁止的。比如，不得通過報(bào)刊、電臺(tái)、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體宣傳，不能通過傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式向不特定對象宣傳推介。實(shí)踐中，理財(cái)講座、投資研討會(huì)等宣傳形式無形當(dāng)中把私募基金資金募集行為推向璟信九號(hào)私募證券投資基金債券信托了犯罪的邊緣，基金公司應(yīng)謹(jǐn)慎對待。如果相關(guān)機(jī)構(gòu)采取上述途徑向社會(huì)公開宣傳和推介，則有可能觸犯了非法吸收公眾存款的這一界限。

二、是否注冊備案

合法的私募基金及其管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)取得工商行政管理機(jī)構(gòu)注冊，并按照《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》要求向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記備案。非法集資中的“非法性”，是指未經(jīng)有關(guān)部門依法批準(zhǔn)或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金。因此，私募基金設(shè)立某只基金是否注冊備案，則是其合法的因素之一。

三、是否真實(shí)項(xiàng)目

私募基金的發(fā)起一般是基于某項(xiàng)目，在募集協(xié)議書上都需要標(biāo)明該資金用于哪個(gè)項(xiàng)目。存在真實(shí)的項(xiàng)目是私募基金合法的關(guān)鍵因素。同時(shí)，真實(shí)項(xiàng)目還包括資金是否專項(xiàng)專用。私募基金應(yīng)專款專用，最好能夠委托第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行托管或者進(jìn)行委貸?；鹭?cái)產(chǎn)必須區(qū)別于基金管理人的財(cái)產(chǎn)。

實(shí)踐中，一些私募企業(yè)基金管理混亂，對基金不進(jìn)行?？顚Ｓ没蛘卟贿M(jìn)行商業(yè)銀行托管，甚至使用個(gè)人銀行卡周轉(zhuǎn)資金，不嚴(yán)格按照管理規(guī)定開展基金運(yùn)營。一旦這些不合規(guī)行為被不法分子利用，出現(xiàn)“攜帶資金逃匿”、“據(jù)為己有肆意揮霍”、“將資金用于違法犯罪活動(dòng)”等情形，容易給私募企業(yè)帶來觸犯非法吸收公眾存款罪和集資 罪的風(fēng)險(xiǎn)。因此，如果項(xiàng)目不存在，或者資金最終并沒有用在項(xiàng)目上，那么則有可能轉(zhuǎn)化為“具有非法占有”的集資 行為。

四、是否人數(shù)眾多

私募基金對投資者和人數(shù)應(yīng)有嚴(yán)格限制。在人數(shù)限定方面，單只私募基金的投資者人數(shù)累計(jì)不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量：以股份公司形式設(shè)立的，投資者人數(shù)(包括法人和自然人)不得超過200人;以有限公司和合伙制形式設(shè)立的，投資者人數(shù)不得超過50人。投資者不符合上述規(guī)定和人數(shù)超過限制的，都很有可能構(gòu)成非法集資。雖然，非法集資在入罪上并非單純的考慮投資者的人數(shù)(兼顧投資數(shù)額)，但是針對私募基金的特點(diǎn)，如果投資者投資數(shù)額小，人數(shù)多，則有非法集資嫌疑。

目前，私募基金通過代持股或渠道的方式募集資金，對此因謹(jǐn)慎操作。這種行為給私募企業(yè)的運(yùn)營帶來了巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)。一旦超過投資人數(shù)上限，就容易涉嫌向不特定對象募集資金，從而具備構(gòu)成非法吸收公眾存款罪的可能。

五、是否承諾收益

私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。如果私募基金的發(fā)起人向投資者許諾高比例的保底收益、給出明確還本付息或確定的回報(bào)約定，那么該機(jī)構(gòu)也構(gòu)成違法。非法集資中的“承諾性”是指：在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物、股權(quán)等方式還本付息或者給付回報(bào)?；鸸疽话阒荒軓?qiáng)調(diào)“預(yù)期收益”，同時(shí)應(yīng)對投資風(fēng)險(xiǎn)予以明示

銀行，保險(xiǎn)，信托，證券，期貨，基金，私募.怎么排

（一）、銀行

1、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法(2006修訂)》禁止商業(yè)銀行在境內(nèi)向企業(yè)投資，但并不禁止在境外進(jìn)行投資，故目前商業(yè)銀行多通過在香港等境外設(shè)立的子公司參與PE投資。

2、《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》允許商業(yè)銀行為客戶提供理財(cái)服務(wù)，據(jù)此銀行可通過理財(cái)產(chǎn)品購買信托產(chǎn)品的“銀信合作”模式，間接參與私募投資。

《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》、《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》加強(qiáng)了對銀信合作投資私募股權(quán)的監(jiān)管，使得銀行理財(cái)產(chǎn)品間接參與私募股權(quán)投資有了政策障礙。

3、《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》正式放開商業(yè)銀行的并購貸款，據(jù)此，商業(yè)銀行可以以并購貸款的方式參與并購基金的收購業(yè)務(wù)。

（二）、信托

1、《信托公司管理辦法》、《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于支持信托公司創(chuàng)新發(fā)展有關(guān)問題的通知》允許信托公司以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資。

2、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法（2009修訂）》、《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》，允許將信托資金用于私募股權(quán)投資，并對操作細(xì)節(jié)、要求進(jìn)行了規(guī)定。

（三）、證券

1、《證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部關(guān)于證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》、《證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范(2014修訂)》規(guī)定，證券公司可以通過設(shè)立基金子公司方式設(shè)立或管理私募股權(quán)基金。

2、《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法(2013修訂)》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則(2013修訂)》規(guī)定，資產(chǎn)管理計(jì)劃只能投資于標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品，不能直接參與私募股權(quán)基金，因此，資產(chǎn)管理計(jì)劃往往通過購買信托計(jì)劃的方式間接參與私募股權(quán)基金。

3、《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》允許證券公司及子公司可以開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，據(jù)此，證券公司可通過將基礎(chǔ)資產(chǎn)證券化、發(fā)行資產(chǎn)支持證券的方式參與到私募股權(quán)投資中去。

（四）、保險(xiǎn)

《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法（2014修訂）》、《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》、《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問題的通知》、《中國保監(jiān)會(huì)關(guān)于保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》，允許保險(xiǎn)資金參與私募股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資等私募基金，但對管理人、投資條件等提出了較高的要求。

三、主要法律條文

1、中華人民共和國商業(yè)銀行法(2003修正)

第四十三條商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外。

2、中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法(2006修訂)

第四十五條銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有下列情形之一，由國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)責(zé)令改正，有違法所得的，沒收違法所得，違法所得五十萬元以上的，并處違法所得一倍以上五倍以下罰款；沒有違法所得或者違法所得不足五十萬元的，處五十萬元以上二百萬元以下罰款；情節(jié)特別嚴(yán)重或者逾期不改正的，可以責(zé)令停業(yè)整頓或者吊銷其經(jīng)營許可證；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任：

（一）未經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的；

（二）未經(jīng)批準(zhǔn)變更、終止的；

（三）違反規(guī)定從事未經(jīng)批準(zhǔn)或者未備案的業(yè)務(wù)活動(dòng)的；

（四）違反規(guī)定提高或者降低存款利率、貸款利率的。

3、商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法

第二條 本辦法所稱個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，是指商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動(dòng)。

第七條 商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)按照管理運(yùn)作方式不同，分為理財(cái)顧問服務(wù)和綜合理財(cái)服務(wù)。

第八條 理財(cái)顧問服務(wù)，是指商業(yè)銀行向客戶提供的財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個(gè)人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)。

商業(yè)銀行為銷售儲(chǔ)蓄存款產(chǎn)品、信貸產(chǎn)品等進(jìn)行的產(chǎn)品介紹、宣傳和推介等一般性業(yè)務(wù)咨詢活動(dòng)，不屬于前款所稱理財(cái)顧問服務(wù)。

在理財(cái)顧問服務(wù)活動(dòng)中，客戶根據(jù)商業(yè)銀行提供的理財(cái)顧問服務(wù)管理和運(yùn)用資金，并承擔(dān)由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn)。

第九條 綜合理財(cái)服務(wù)，是指商業(yè)銀行在向客戶提供理財(cái)顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

在綜合理財(cái)服務(wù)活動(dòng)中,客戶授權(quán)銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式，進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)。

第十條 商業(yè)銀行在綜合理財(cái)服務(wù)活動(dòng)中，可以向特定目標(biāo)客戶群銷售理財(cái)計(jì)劃。

理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行在對潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對特定目標(biāo)客戶群開發(fā)設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)劃。

4、中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知

十八、理財(cái)資金不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金。理財(cái)資金參與新股申購，應(yīng)符合國家法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定。

十九、理財(cái)資金不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份。

二十、對于具有相關(guān)投資經(jīng)驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的高資產(chǎn)凈值客戶，商業(yè)銀行可以通過私人銀行服務(wù)滿足其投資需求，不受本通知第十八條和第十九條限制。

5、中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知

五、商業(yè)銀行和信托公司開展投資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，其資金原則上不得投資于非上市公司股權(quán)。文號(hào)：銀監(jiān)發(fā)(2010)72號(hào)

6、商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引

第三條本指引所稱并購，是指境內(nèi)并購方企業(yè)通過受讓現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購新增股權(quán)，或收購資產(chǎn)、承接債務(wù)等方式以實(shí)現(xiàn)合并或?qū)嶋H控制已設(shè)立并持續(xù)經(jīng)營的目標(biāo)企業(yè)的交易行為。

并購可由并購方通過其專門設(shè)立的無其他業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)的全資或控股子公司（以下稱子公司）進(jìn)行。

第四條 本指引所稱并購貸款，是指商業(yè)銀行向并購方或其子公司發(fā)放的，用于支付并購交易價(jià)款的貸款。

第十六條 商業(yè)銀行全部并購貸款余額占同期本行核心資本凈額的比例不應(yīng)超過50%。

第十七條 商業(yè)銀行應(yīng)按照本行并購貸款業(yè)務(wù)發(fā)展策略，分別按單個(gè)借款人、企業(yè)集團(tuán)、行業(yè)類別對并購貸款集中度建立相應(yīng)的限額控制體系。

商業(yè)銀行對同一借款人的并購貸款余額占同期本行核心資本凈額的比例不應(yīng)超過5%。

第十八條 并購的資金來源中并購貸款所占比例不應(yīng)高于50%。

第十九條 并購貸款期限一般不超過五年。

第二十條 商業(yè)銀行應(yīng)具有與其并購貸款業(yè)務(wù)規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)的足夠數(shù)量的熟悉并購相關(guān)法律、財(cái)務(wù)、行業(yè)等知識(shí)的專業(yè)人員。

第二十一條 商業(yè)銀行應(yīng)在并購貸款業(yè)務(wù)受理、盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評估、合同簽訂、貸款發(fā)放、貸后管理等主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)以及內(nèi)部控制體系中加強(qiáng)專業(yè)化的管理與控制。

第二十二條 商業(yè)銀行受理的并購貸款申請應(yīng)符合以下基本條件：

（一）并購方依法合規(guī)經(jīng)營，信用狀況良好，沒有信貸 、逃廢銀行債務(wù)等不良記錄；

（二）并購交易合法合規(guī)，涉及國家產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)準(zhǔn)入、反壟斷、國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等事項(xiàng)的，應(yīng)按適用法律法規(guī)和政策要求，取得有關(guān)方面的批準(zhǔn)和履行相關(guān)手續(xù)；

（三）并購方與目標(biāo)企業(yè)之間具有較高的產(chǎn)業(yè)相關(guān)度或戰(zhàn)略相關(guān)性，并購方通過并購能夠獲得目標(biāo)企業(yè)的研發(fā)能力、關(guān)鍵技術(shù)與工藝、商標(biāo)、特許權(quán)、供應(yīng)或分銷網(wǎng)絡(luò)等戰(zhàn)略性資源以提高其核心競爭能力。

（二）、信托

7、信托公司管理辦法

第十六條 信托公司可以申請經(jīng)營下列部分或者全部本外幣業(yè)務(wù)：

（一）資金信托；

（二）動(dòng)產(chǎn)信托；

（三）不動(dòng)產(chǎn)信托；

（四）有價(jià)證券信托；

（五）其他財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)信托；

（六）作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；

（七）經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)；

（八）受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的證券承銷業(yè)務(wù)；

（九）辦理居間、咨詢、資信調(diào)查等業(yè)務(wù)；

（十）代保管及保管箱業(yè)務(wù)；

（十一）法律法規(guī)規(guī)定或中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

第二十條 信托公司固有業(yè)務(wù)項(xiàng)下可以開展存放同業(yè)、拆放同業(yè)、貸款、租賃、投資等業(yè)務(wù)。投資業(yè)務(wù)限定為金融類公司股權(quán)投資、金融產(chǎn)品投資和自用固定資產(chǎn)投資。

信托公司不得以固有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行實(shí)業(yè)投資，但中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)另有規(guī)定的除外。

8、中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于支持信托公司創(chuàng)新發(fā)展有關(guān)問題的通知（全文）

各銀監(jiān)局，銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的信托公司：

為應(yīng)對國際金融危機(jī)沖擊和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于當(dāng)前調(diào)整部分信貸監(jiān)管政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的通知》（銀監(jiān)發(fā)〔2009〕3號(hào)）精神，現(xiàn)就信托公司創(chuàng)新發(fā)展有關(guān)問題通知如下：

一、信托公司以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)，應(yīng)符合以下條件：（一）具有良好的公司治理、內(nèi)部控制及審計(jì)、合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。（二）具有良好的社會(huì)信譽(yù)、業(yè)績和及時(shí)、規(guī)范的信息披露。（三）最近三年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為。（四）最近一年監(jiān)管評級3C級（含）以上。（五）貨幣性資產(chǎn)充足，能夠承擔(dān)潛在的賠償責(zé)任。（六）具有從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)所需的專業(yè)團(tuán)隊(duì)和相應(yīng)的約束與激勵(lì)機(jī)制。負(fù)責(zé)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的人員應(yīng)達(dá)到3人以上，其中至少2名具備2年以上股權(quán)投資或相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。（七）具有能支持股權(quán)投資業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)及管理信息系統(tǒng)。（八）中國銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他審慎性條件。

二、本通知所指以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)，是指信托公司以其固有財(cái)產(chǎn)投資于未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司限售流通股或中國銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以投資的其他股權(quán)的投資業(yè)務(wù)，不包括以固有資產(chǎn)參與私人股權(quán)投資信托。信托公司以固有資產(chǎn)投資于金融類公司股權(quán)和上市公司流通股的，不適用本通知規(guī)定。

三、信托公司以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)，應(yīng)向中國銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)提出資格申請，并報(bào)送下列文件和資料：（一）申請書。（二）對公司治理、內(nèi)部控制及股權(quán)投資業(yè)務(wù)的內(nèi)部審計(jì)、合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的評估報(bào)告。（三）最近兩年經(jīng)中介機(jī)構(gòu)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告和最近一個(gè)月的財(cái)務(wù)報(bào)表。（四）最近三年信息披露情況的說明（包括信息披露是否真實(shí)、完整、及時(shí)等合規(guī)性描述和每年重大事項(xiàng)臨時(shí)披露的次數(shù)、存在的問題及整改情況等）. （五）負(fù)責(zé)股權(quán)投資業(yè)務(wù)的高管人員和主要從業(yè)人員名單、專業(yè)培訓(xùn)及從業(yè)履歷。（六）業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)及對股權(quán)投資業(yè)務(wù)的支持情況說明。（七）董事會(huì)同意以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)的決議或批準(zhǔn)文件。（八）公司董事長、總經(jīng)理對公司最近三年未因違法、違規(guī)受到相關(guān)部門處罰的聲明及對申報(bào)材料真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書。（九）中國銀監(jiān)會(huì)要求提交的其他文件和資料。

四、信托公司申請以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)資格，由屬地銀監(jiān)局審批；銀監(jiān)分局負(fù)責(zé)初審并在收到完整的申報(bào)材料之日起20個(gè)工作日內(nèi)審核完畢，報(bào)銀監(jiān)局審批。銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的信托公司直接報(bào)銀監(jiān)會(huì)審批。審批機(jī)構(gòu)自收到完整的申報(bào)材料之日起3個(gè)月內(nèi)做出批準(zhǔn)或不予批準(zhǔn)的決定。信托公司取得以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)的資格后，可以按照有關(guān)法規(guī)自行開展業(yè)務(wù)。

五、信托公司以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)和以固有資產(chǎn)參與私人股權(quán)投資信托等的投資總額不得超過其上年末凈資產(chǎn)的20%，但經(jīng)中國銀監(jiān)會(huì)特別批準(zhǔn)的除外。

六、信托公司以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)參照《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》，制定股權(quán)投資業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，嚴(yán)格實(shí)施盡職調(diào)查并履行投資決策程序，審慎開展業(yè)務(wù)，并按有關(guān)規(guī)定進(jìn)行信息披露。

七、信托公司以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)，應(yīng)遵守以下規(guī)定：（一）不得投資于關(guān)聯(lián)人，但按規(guī)定事前報(bào)告并進(jìn)行信息披露的除外。（二）不得控制、共同控制或重大影響被投資企業(yè)，不得參與被投資企業(yè)的日常經(jīng)營。（三）持有被投資企業(yè)股權(quán)不得超過5年。

八、信托公司以固有資產(chǎn)從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)在簽署股權(quán)投資協(xié)議后10個(gè)工作日內(nèi)向信托公司所在地銀監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告，報(bào)告應(yīng)當(dāng)包括但不限于項(xiàng)目基本情況及可行性分析、投資運(yùn)用范圍和方案、項(xiàng)目面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理說明、股權(quán)投資項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)簡介及人員簡歷等內(nèi)容。

九、信托公司管理集合資金信托計(jì)劃時(shí)，向他人提供貸款不得超過其管理的所有信托計(jì)劃實(shí)收余額的30%，但符合以下條件的信托公司，自本通知下發(fā)之日起至2009年12月31日止可以高于30%但不超過50%,2010年1月1日后，該比例超過30%的，不再新增貸款類集合信托計(jì)劃，直至該比例降至30%以內(nèi)：（一）具有良好的公司治理、內(nèi)部控制、合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。（二）具有良好的社會(huì)信譽(yù)、業(yè)績和及時(shí)、規(guī)范的信息披露。（三）最近三年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為。（四）最近一年監(jiān)管評級3C級（含）以上。

十、信托公司對房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目發(fā)放貸款，應(yīng)遵守以下規(guī)定：（一）不得向未取得國有土地使用證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證、建筑工程施工許可證（“四證”）的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目發(fā)放貸款，但信托公司最近一年監(jiān)管評級為2C級（含）以上、經(jīng)營穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)管理水平良好的可向已取得國有土地使用證、建設(shè)用地規(guī)劃許可證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證（“三證”）的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目發(fā)放貸款。（二）申請貸款的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)或其控股股東資質(zhì)應(yīng)不低于國家建設(shè)行政主管部門核發(fā)的二級房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)，但發(fā)放貸款的信托公司最近一年監(jiān)管評級為2C級（含）以上、經(jīng)營穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)管理水平良好的除外。（三）申請貸款的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目資本金比例應(yīng)不低于35%（經(jīng)濟(jì)適用房除外）。信托公司以投資附加回購承諾方式對房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目的間接融資適用前款規(guī)定。信托公司向只取得“三證”的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目發(fā)放信托貸款的，應(yīng)在相應(yīng)的信托合同中以顯著方式向委托人或受益人進(jìn)行相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示，并在后續(xù)管理報(bào)告中進(jìn)行充分披露。

十一、嚴(yán)禁信托公司以商品房預(yù)售回購的方式變相發(fā)放房地產(chǎn)貸款。

十二、信托公司違反審慎經(jīng)營規(guī)則和本通知要求從事業(yè)務(wù)活動(dòng)的，中國銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)將責(zé)令其限期整改。對于在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)未能采取有效整改措施或者其行為造成重大損失的，中國銀監(jiān)會(huì)或其派出機(jī)構(gòu)將暫?；蛉∠磐泄鞠嚓P(guān)業(yè)務(wù)或業(yè)務(wù)資格，責(zé)令調(diào)整董事、高級管理人員或者限制其權(quán)利，或者采取《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三十七條規(guī)定的其他措施。

十三、本通知自發(fā)布之日起實(shí)施，中國銀監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)范性文件規(guī)定與本通知相抵觸的，適用本通知規(guī)定。

請各銀監(jiān)局將本通知轉(zhuǎn)發(fā)至轄內(nèi)有關(guān)銀監(jiān)分局、信托公司，認(rèn)真遵照執(zhí)行并總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。如有重大問題，請及時(shí)向銀監(jiān)會(huì)報(bào)告。

中國銀監(jiān)會(huì)

二00九年三月二十五日

9、信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法（2009修訂）

第二十六條 信托公司可以運(yùn)用債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)及其他可行方式運(yùn)用信托資金。

信托公司運(yùn)用信托資金，應(yīng)當(dāng)與信托計(jì)劃文件約定的投資方向和投資策略相一致。

10、信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引（全文）

各銀監(jiān)局、銀監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管的信托公司：

現(xiàn)將《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。

請各銀監(jiān)局將本通知轉(zhuǎn)發(fā)給轄內(nèi)信托公司。

中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)

二〇〇八年六月二十五日

信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引

第一條 為進(jìn)一步規(guī)范信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)的經(jīng)營行為，保障私人股權(quán)投資信托各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，根據(jù)《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》等監(jiān)管規(guī)章，制定本指引。

第二條 本指引所稱私人股權(quán)投資信托，是指信托公司將信托計(jì)劃項(xiàng)下資金投資于未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司限售流通股或中國銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)可以投資的其他股權(quán)的信托業(yè)務(wù)。

信托公司以信托資金投資于境外未上市企業(yè)股權(quán)的，應(yīng)經(jīng)中國銀監(jiān)會(huì)及相關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)；私人股權(quán)投資信托投資于金融機(jī)構(gòu)和擬上市公司股權(quán)的，應(yīng)遵守相關(guān)金融監(jiān)管部門的規(guī)定。

第三條 信托公司從事私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合以下規(guī)定：

（一）具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)；

（二）具有完善的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度；

（三）為股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)配備與業(yè)務(wù)相適應(yīng)的信托經(jīng)理及相關(guān)工作人員，負(fù)責(zé)股權(quán)投資信托的人員達(dá)到5人以上，其中至少3名具備2年以上股權(quán)投資及相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)；

（四）固有資產(chǎn)狀況和流動(dòng)性良好，符合監(jiān)管要求；

（五）中國銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

第四條 信托公司應(yīng)當(dāng)制定私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)流程和風(fēng)險(xiǎn)管理制度，經(jīng)公司董事會(huì)批準(zhǔn)后執(zhí)行。

（三）、證券

11、證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部關(guān)于證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引

一、證券公司開展直接投資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立子公司（以下稱直投子公司），由直投子公司開展業(yè)務(wù)。

二、直投子公司限于從事下列業(yè)務(wù)：

（一）使用自有資金對境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資；

（二）為客戶提供股權(quán)投資的財(cái)務(wù)顧問服務(wù)；

（三）設(shè)立直投基金，籌集并管理客戶資金進(jìn)行股權(quán)投資；

（四）在有效控制風(fēng)險(xiǎn)、保持流動(dòng)性的前提下，以現(xiàn)金管理為目的，將閑置資金投資于依法公開發(fā)行的國債、投資級公司債、貨幣市場基金、央行票據(jù)等風(fēng)險(xiǎn)較低、流動(dòng)性較強(qiáng)的證券，以及證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃或者專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃；

（五）證監(jiān)會(huì)同意的其他業(yè)務(wù)。

12、證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范(2014修訂)

第六條直投子公司可以開展以下業(yè)務(wù)：

（一）使用自有資金或設(shè)立直投基金，對企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資或債權(quán)投資，或投資于與股權(quán)投資、債權(quán)投資相關(guān)的其它投資基金；

（二）為客戶提供與股權(quán)投資、債權(quán)投資相關(guān)的財(cái)務(wù)顧問服務(wù)；

（三）經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可開展的其他業(yè)務(wù)。

直投子公司不得開展依法應(yīng)當(dāng)由證券公司經(jīng)營的證券業(yè)務(wù)。

集合計(jì)劃可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司。

證券公司可以依法設(shè)立集合計(jì)劃在境內(nèi)募集資金，投資于中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的境外金融產(chǎn)品。

15、證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定

（四）、保險(xiǎn)

16、保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法（2014修訂）

第六條 保險(xiǎn)資金運(yùn)用限于下列形式：

（一）銀行存款；

（二）買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價(jià)證券；

（三）投資不動(dòng)產(chǎn)；

（四）國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。

保險(xiǎn)資金從事境外投資的，應(yīng)當(dāng)符合中國保監(jiān)會(huì)有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。

第十二條保險(xiǎn)資金投資的股權(quán)，應(yīng)當(dāng)為境內(nèi)依法設(shè)立和注冊登記，且未在證券交易所公開上市的股份有限公司和有限責(zé)任公司的股權(quán)。

17、保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法

第三條保險(xiǎn)資金可以直接投資企業(yè)股權(quán)或者間接投資企業(yè)股權(quán)（以下簡稱直接投資股權(quán)和間接投資股權(quán)）。

直接投資股權(quán)，是指保險(xiǎn)公司（含保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司，下同）以出資人名義投資并持有企業(yè)股權(quán)的行為；間接投資股權(quán)，是指保險(xiǎn)公司投資股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)（以下簡稱投資機(jī)構(gòu)）發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資基金等相關(guān)金融產(chǎn)品（以下簡稱投資基金）的行為。

第六條保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)，必須遵循穩(wěn)健、安全原則，堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，審慎投資運(yùn)作，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。

第九條保險(xiǎn)公司直接投資股權(quán)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）具有完善的公司治理、管理制度、決策流程和內(nèi)控機(jī)制；

（二）具有清晰的發(fā)展戰(zhàn)略和市場定位，開展重大股權(quán)投資的，應(yīng)當(dāng)具有較強(qiáng)的并購整合能力和跨業(yè)管理能力；

（三）建立資產(chǎn)托管機(jī)制，資產(chǎn)運(yùn)作規(guī)范透明；

（四）資產(chǎn)管理部門擁有不少于5名具有3年以上股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員，開展重大股權(quán)投資的，應(yīng)當(dāng)擁有熟悉企業(yè)經(jīng)營管理的專業(yè)人員；

（五）上一會(huì)計(jì)年度末償付能力充足率不低于150％，且投資時(shí)上季度末償付能力充足率不低于150％；

（六）上一會(huì)計(jì)年度盈利，凈資產(chǎn)不低于10億元人民幣（貨幣單位以下同）;

（七）最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為；

（八）中國保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他審慎性條件。

間接投資股權(quán)的，除符合前款第（一）、（三）、（五）、（七）、（八）項(xiàng)規(guī)定外，資產(chǎn)管理部門還應(yīng)當(dāng)配備不少于2名具有3年以上股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員。

保險(xiǎn)公司投資保險(xiǎn)類企業(yè)股權(quán)，可不受前款第（二）、（四）項(xiàng)的限制。

前款所稱重大股權(quán)投資，是指對擬投資非保險(xiǎn)類金融企業(yè)或者與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)實(shí)施控制的投資行為。

第十條 保險(xiǎn)公司投資股權(quán)投資基金，發(fā)起設(shè)立并管理該基金的投資機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）具有完善的公司治理、管理制度、決策流程和內(nèi)控機(jī)制；

（二）注冊資本不低于1億元，已建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度；

（三）投資管理適用中國法律法規(guī)及有關(guān)政策規(guī)定；

（四）具有穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，擁有不少于10名具有股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員，已完成退出項(xiàng)目不少于3個(gè)，其中具有5年以上相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的不少于2名，具有3年以上相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的不少于3名，且高級管理人員中，具有8年以上相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的不少于1名；擁有不少于3名熟悉企業(yè)運(yùn)營、財(cái)務(wù)管理、項(xiàng)目融資的專業(yè)人員；

（五）具有豐富的股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)，管理資產(chǎn)余額不低于30億元，且歷史業(yè)績優(yōu)秀，商業(yè)信譽(yù)良好；

（六）具有健全的項(xiàng)目儲(chǔ)備制度、資產(chǎn)托管和風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制；

（七）建立科學(xué)的激勵(lì)約束機(jī)制和跟進(jìn)投資機(jī)制，并得到有效執(zhí)行；

（八）接受中國保監(jiān)會(huì)涉及保險(xiǎn)資金投資的質(zhì)詢，并報(bào)告有關(guān)情況；

（九）最近三年未發(fā)現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)及主要人員存在重大違法違規(guī)行為；

（十）中國保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他審慎性條件。

第十一條 保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)，聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)提供有關(guān)服務(wù)，該機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）符合本辦法第十條第（一）、（三）、（八）、（九）、（十）項(xiàng)規(guī)定；

（二）具有國家有關(guān)部門認(rèn)可的業(yè)務(wù)資質(zhì)；

（三）熟悉保險(xiǎn)資金投資股權(quán)的法律法規(guī)、政策規(guī)定、業(yè)務(wù)流程和交易結(jié)構(gòu)，且具有承辦股權(quán)投資有關(guān)服務(wù)的經(jīng)驗(yàn)和能力，商業(yè)信譽(yù)良好；

（四）與保險(xiǎn)資金投資企業(yè)股權(quán)的相關(guān)當(dāng)事人不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系

提供投資咨詢服務(wù)的機(jī)構(gòu)，除符合前款規(guī)定外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）專業(yè)團(tuán)隊(duì)成熟穩(wěn)定，擁有不少于6名具有股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人員，其中具有5年以上相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的不少于3名；

（二）注冊資本不低于200萬元。

為保險(xiǎn)資金提供資產(chǎn)托管服務(wù)的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)接受中國保監(jiān)會(huì)涉及保險(xiǎn)資金投資的質(zhì)詢，并報(bào)告有關(guān)情況。

第十二條 保險(xiǎn)資金直接或者間接投資股權(quán)，該股權(quán)所指向的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）依法登記設(shè)立，具有法人資格；

（二）符合國家產(chǎn)業(yè)政策，具備國家有關(guān)部門規(guī)定的資質(zhì)條件；

（三）股東及高級管理人員誠信記錄和商業(yè)信譽(yù)良好；

（四）產(chǎn)業(yè)處于成長期、成熟期或者是戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)，或者具有明確的上市意向及較高的并購價(jià)值；

（五）具有市場、技術(shù)、資源、競爭優(yōu)勢和價(jià)值提升空間，預(yù)期能夠產(chǎn)生良好的現(xiàn)金回報(bào)，并有確定的分紅制度；

（六）管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè)知識(shí)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理能力與其履行的職責(zé)相適應(yīng)；

（七）未涉及重大法律糾紛，資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)完整清晰，股權(quán)或者所有權(quán)不存在法律瑕疵；

（八）與保險(xiǎn)公司、投資機(jī)構(gòu)和專業(yè)機(jī)構(gòu)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，監(jiān)管規(guī)定允許且事先報(bào)告和披露的除外；

（九）中國保監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他審慎性條件。

保險(xiǎn)資金不得投資不符合國家產(chǎn)業(yè)政策、不具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)預(yù)期或者資產(chǎn)增值價(jià)值，高污染、高耗能、未達(dá)到國家節(jié)能和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)附加值較低等企業(yè)股權(quán)。不得投資創(chuàng)業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資基金。不得投資設(shè)立或者參股投資機(jī)構(gòu)。

保險(xiǎn)資金投資保險(xiǎn)類企業(yè)股權(quán)，可不受第（二）、（四）、（五）、（八）項(xiàng)限制。

保險(xiǎn)資金直接投資股權(quán)，僅限于保險(xiǎn)類企業(yè)、非保險(xiǎn)類金融企業(yè)和與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等企業(yè)的股權(quán)。

什么是私募證券投資信托

私募證券投資基金是？

——相對于我國政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資人公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言的，是指通過非公開方式向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者和富有的個(gè)人投資者募集資金而設(shè)立的基金，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。在這個(gè)意義上，私募證券投資基金也可以稱之為向特定對象募集的基金。

私募證券投資基金的優(yōu)勢

首先第一是靈活，公募基金對同種股票有著10%的投資比例限制，然而私募證券投資基金不受限制，一旦私募證券投資基金發(fā)現(xiàn)了一個(gè)價(jià)值被低估的股票，他們可以盡可能多的去買這只股票，這就促使了私募證券投資基金花更多的精力去做企業(yè)調(diào)研，有時(shí)甚至去上市公司以高價(jià)買業(yè)績和送配等消息;私募基金還可以做公募基金禁止操作的做衍生品和一些跨市場的套利。

其次是良好的激勵(lì)機(jī)制，因?yàn)樗侥甲C券投資基金的利潤來源主要是業(yè)績收益的分配，而不是管理費(fèi)，給客戶創(chuàng)造盈利越多，他們的收入越多，這也促使了基金管理者會(huì)想方設(shè)法地提高基金的收益率。

其三，私募證券投資基金在投資決策上也更占優(yōu)勢。比如，公募基金的研究部門發(fā)現(xiàn)一只有投資價(jià)值股票后，往往需要提交報(bào)告，開會(huì)討論，風(fēng)險(xiǎn)控制部門審核再到投資總監(jiān)做出決定要經(jīng)過一系列流程，時(shí)間耗費(fèi)很長，等做出了決定，投資時(shí)機(jī)也往往錯(cuò)過了。而私募基金則不用顧慮這些，發(fā)現(xiàn)了好的品種，他們能夠更快地做出反應(yīng)。

其四私募做的是絕對收益，而公募基金還要考慮每季度、半年以及年終的排名，對基金經(jīng)理也會(huì)產(chǎn)生很大的壓力，這些都會(huì)影響長期的穩(wěn)健投資。

其五私募證券投資基金比起公募百億的巨無霸來說資金規(guī)模較小，這樣更有利于資金的進(jìn)出，建倉成本要低很多。

有朋友推薦我買證券投資類的私募基金，我都沒有買過不知道能不能買這種？

關(guān)于證券投資類的私募基金

私募基金，是指受中國主管部門監(jiān)管，一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進(jìn)行的一種集合投資。簡單理解就是，證券投資類的私募基金（陽光私募）是與公募基金相對應(yīng)的，運(yùn)作透明化、規(guī)范化的私募基金。目前，私募基金可以投資于中國證券市場上的股票、債券、封閉式基金、開放式基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品以及中國證券監(jiān)會(huì)規(guī)定可以投資的其他投資品種。在實(shí)際運(yùn)作中，私募基金的投資標(biāo)的主要集中在股票、期貨和債券等品種。

國內(nèi)陽光私募證券投資基金行業(yè)已歷經(jīng)16年成長。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年10月末，在協(xié)會(huì)登記的私募證券投資基金管理人（簡稱“私募”）已達(dá)8868家，其管理的基金規(guī)模達(dá)3.68萬億元，較2019年增長50.2%。

中國基金業(yè)的發(fā)展，始于1998年，國泰和南方兩家基金管理公司各自設(shè)立一只封閉式基金——基金金泰、基金開元。

中國陽光私募證券投資基金行業(yè)的發(fā)展，則始于6年后。2004年2月，深圳市赤子之心資產(chǎn)管理有限公司創(chuàng)始人趙丹陽，與深國投合作發(fā)起中國第一只陽光私募基金“深國投—赤子之心（中國）集合資金信托計(jì)劃”。自此，私募證券投資基金正式開始以開放式信托產(chǎn)品的形式，走向部分公開化、規(guī)范化，其業(yè)績可在信托公司進(jìn)行查詢，這也是“陽光”一詞的由來。

如果說，公募基金讓中國投資產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了批量生產(chǎn)時(shí)代，那么，私募基金則帶動(dòng)了投資業(yè)步入個(gè)人定制時(shí)代。

伴隨中國經(jīng)濟(jì)快速增長，居民積累了大量財(cái)富，涌現(xiàn)出了一批高凈值群體。瑞信研究院推測，從2016年至2021年，全球財(cái)富總數(shù)將以每年5.5%的速度增長，于2021年增至334萬億美元。來自發(fā)展中國家的財(cái)富增長將占到全球財(cái)富增長的1/3，這其中一半增長又來自中國。預(yù)計(jì)到2021年，中國的高凈值群體人數(shù)將超過德國與法國，列世界第四，屆時(shí)全球超高凈值人群將有39%來自中國。

私募基金的合格投資者，恰屬于這一群體——需要具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100 萬元，且屬于凈資產(chǎn)不低于1000 萬元的單位，以及金融資產(chǎn)不低于300 萬元或者最近3年個(gè)人年均收入不低于50 萬元的個(gè)人。對于這些財(cái)富管理市場的高端客戶，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資理念、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面更為多樣化的私募，能夠提供更為個(gè)性化的資產(chǎn)配置選擇。

策略多元化：股票多頭、混合類產(chǎn)品占七成

私募的立身之本，在于業(yè)績；而業(yè)績表現(xiàn)的差異，在于基金管理人的投資策略是否適配市場環(huán)境，以及是否清晰正確地執(zhí)行自身投資邏輯。

私募基金規(guī)模增長與業(yè)績背離的原因在于，2018年私募市場迎來了最強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代。

其背景是，隨著私募管理人數(shù)量的增多，行業(yè)頻現(xiàn)“空殼”、“嵌套”、“ ”等亂象，市場發(fā)展良莠不齊，亟需嚴(yán)監(jiān)管。2016年2月5日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》，旨在加強(qiáng)私募“登記備案管理”，注銷清理無效空殼。此后，中基協(xié)陸續(xù)發(fā)布了《私募投資基金備案須知》、自律新政、《私募投資基金命名指引》、《私募基金管理人登記須知》等多部自律規(guī)則，同時(shí)還對基金業(yè)協(xié)會(huì)AMBERS（資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)）系統(tǒng)進(jìn)行了多次更新和修改，旨在逐步規(guī)范存量私募管理人、清理異常經(jīng)營的私募機(jī)構(gòu)。2018年4月27日，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡稱“資管新規(guī)”）正式頒布，限制多層嵌套行為，更推動(dòng)私募基金回歸主動(dòng)管理本源。

對于私募基金而言，資管新規(guī)意義重大。私募基金被納入資管“大家庭”，獲得與其他持牌金融機(jī)構(gòu)同臺(tái)競技的機(jī)會(huì)，在大資管統(tǒng)一監(jiān)管新時(shí)代到來的同時(shí)，私募基金行業(yè)也迎來新的歷史發(fā)展階段。

私募股權(quán)投資基金與信托有什么不同

兩者區(qū)別如下：【選私募-查排名-點(diǎn)擊一鍵與私募直聊】

1 投資門檻的不同

陽光私募基金最低認(rèn)購金額為100萬璟信九號(hào)私募證券投資基金債券信托，而信托的最低認(rèn)購金額通常也是100萬璟信九號(hào)私募證券投資基金債券信托，比如30萬，50萬。

2 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的不同

兩者的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不同，信托的風(fēng)險(xiǎn)要小于私募基金。大致來說，信托資金沒有放大的功能，而私募基金則有無限放大的功能。有別于私募基金，信托公司具有一定的賠償能力。信托公司由一定規(guī)模的資金組成一個(gè)固定的信托池，按照法律規(guī)定，對于發(fā)生未能履行受托人義務(wù)而造成受益人的損害就要用自有資金進(jìn)行賠償。

3 操作方式的不同

信托和私募基金唯一的交集就是將投資者的資金集中起來，通過投資運(yùn)營，再把投資收益根據(jù)比例分配回投資者本人。除此之外，信托還能起到家族財(cái)產(chǎn)傳承、晚輩生活資金提供以及某些情況下的避稅等目的。而私募基金除璟信九號(hào)私募證券投資基金債券信托了最常見的投資方式，還包括私募股權(quán)投資，一般是指從事非上市公司股權(quán)投資的基金。

4 投資領(lǐng)域的不同

私募基金的資金主要運(yùn)用于A股、債券、期貨、銀行存款等證監(jiān)會(huì)允許的品種，而信托的投資領(lǐng)域一般為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)、工商企業(yè)等。組合投資類信托還有可能投資于低風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品。

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