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• 1、遂寧富源實(shí)業(yè)有限公司性質(zhì)
• 2、資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓為什么要成立信托計(jì)劃
• 3、海航萬(wàn)億債務(wù)重整落幕：集團(tuán)將變信托計(jì)劃還債

遂寧富源實(shí)業(yè)有限公司性質(zhì)

是一家以從事商務(wù)服務(wù)業(yè)為主富源實(shí)業(yè)債權(quán)資產(chǎn)計(jì)劃的企業(yè)。遂寧市富源實(shí)業(yè)有限公司于2001年毀告2月經(jīng)遂寧市人民政府批準(zhǔn)成立富源實(shí)業(yè)債權(quán)資產(chǎn)計(jì)劃，是由遂寧興業(yè)資纖歲明產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、遂寧發(fā)展投資集團(tuán)有限公司、雀雀國(guó)開(kāi)發(fā)展基金有限公司、中國(guó)農(nóng)發(fā)重點(diǎn)建設(shè)基金有限公司共同出資富源實(shí)業(yè)債權(quán)資產(chǎn)計(jì)劃的全資國(guó)有公司。

資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓為什么要成立信托計(jì)劃

以信托方式將不良資產(chǎn)打包中盯轉(zhuǎn)讓被法院駁回

將銀行不良資產(chǎn)打包轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)公司后富源實(shí)業(yè)債權(quán)資產(chǎn)計(jì)劃，資產(chǎn)公司又以信托方式將資產(chǎn)包整體轉(zhuǎn)讓給了信托公司，信托公司在僅以公證及公告的方式履行債權(quán)催告手續(xù)后，便以原告的身份對(duì)債務(wù)人提起了訴訟。那么信托公司的訴訟請(qǐng)求能否得到法院的支持呢富源實(shí)業(yè)債權(quán)資產(chǎn)計(jì)劃？日前，天津市第二中級(jí)人民法院一審裁定給出明確答案：信托公司依法不具有本案原告的主體資格，駁回原告信托公司的起訴。對(duì)此判決，原被告雙方均未上訴。

　2000年4月4日，建行某分行與某實(shí)業(yè)公司簽訂了一份借款合同，約定實(shí)業(yè)公司向建行借款人民幣450萬(wàn)元，利率為月息5.82‰，期限自2000年4月17日至2001年4月16日。當(dāng)天，建行又與實(shí)業(yè)公司簽訂了一份抵押合同，約定實(shí)業(yè)公司以其所有的三層樓房為上述貸款提供抵押擔(dān)保，擔(dān)保范圍為上述貸款本金、利息、罰息、賠償金及實(shí)現(xiàn)貸款債權(quán)和抵押權(quán)費(fèi)用，并依法辦理了他項(xiàng)權(quán)登記。兩份合同簽訂后，建行依約向?qū)崢I(yè)公司足額發(fā)放了貸款。然而借款到期后，實(shí)業(yè)公司并沒(méi)有按約履行還款義務(wù)。此后，建行向?qū)崢I(yè)公司進(jìn)行了多次催收。

　2004年6月28日，建行與信達(dá)資產(chǎn)簽訂了債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定建行將上述債權(quán)轉(zhuǎn)讓給信達(dá)資產(chǎn)，并向?qū)崢I(yè)公司履行了通知義務(wù)。2004年11月29日，信達(dá)資產(chǎn)又與東方資產(chǎn)簽訂了債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定信達(dá)資產(chǎn)將上述債權(quán)轉(zhuǎn)讓給東方資產(chǎn)，也向?qū)崢I(yè)公司履行了通知義務(wù)。2006年6月2日，東方資產(chǎn)與信托公司簽訂了財(cái)產(chǎn)信托合同，約定東方資產(chǎn)將上述債權(quán)信托給信托公司，由信托公司進(jìn)行管理、運(yùn)用及處分。東方資產(chǎn)于2006年6月2日在《金融時(shí)報(bào)》上發(fā)布公告，就上述債權(quán)設(shè)立信托事宜履行了通知義務(wù)并進(jìn)行了催收。信托公司于2008年5月再次以公證及公告的方式向?qū)崢I(yè)公司催收債權(quán)，但實(shí)業(yè)公司依然沒(méi)有履行還款義務(wù)。為此，信托公司一紙?jiān)V狀將實(shí)業(yè)公司告上了法庭，請(qǐng)求法院依法判令實(shí)業(yè)公司清償信托公司借款本金人民幣450萬(wàn)元及截至2008年6月20日的利息342萬(wàn)余元及至實(shí)際慶頌清償日止的利息富源實(shí)業(yè)債權(quán)資產(chǎn)計(jì)劃；信托公司對(duì)上述債權(quán)有權(quán)以實(shí)業(yè)公司所提供的抵押物折價(jià)或者以拍賣、變賣抵押物的價(jià)款優(yōu)先受償；訴訟費(fèi)用由實(shí)業(yè)公司承擔(dān)。

　法院經(jīng)審理后認(rèn)為，信托公司依法不具有本案原告的主體資格，依照最高人民法院《關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)民事訴訟法〉若干問(wèn)題的意見(jiàn)》第一百三十九條的規(guī)定，法院裁定駁回原告信托公司的起訴。

當(dāng)事人說(shuō)

信托公司：清償借款本金和利息

實(shí)業(yè)公司：不存在債權(quán)債務(wù)關(guān)系

原告方信托公司認(rèn)為，法院應(yīng)當(dāng)支持自己的訴訟請(qǐng)求，理由有二。

一是信托公司具有訴訟主體資格。從法律方面分析，信托財(cái)產(chǎn)的受托人有權(quán)以自己的名義對(duì)信托資產(chǎn)進(jìn)行管理或者處分，而訴訟作為管理或處分的手段之一當(dāng)然是受托人的權(quán)利。所以原告為管理、處分信托資產(chǎn)的目的，以自己的名義提起訴訟是有明確法律依據(jù)的，并且該訴權(quán)是排他性的，委托人東方資產(chǎn)對(duì)信托資產(chǎn)不能再享有訴權(quán)。從信托合同約定分析，信托合同明確規(guī)定了受托人處理、處置或選擇、聘請(qǐng)服務(wù)商處置信托財(cái)產(chǎn)的權(quán)利和職責(zé)。未規(guī)定委托人管理、處分信托財(cái)產(chǎn)的權(quán)利。因此，依照信托合同的約定，作為管理、處置信托財(cái)產(chǎn)的一種手段，本案原告信托公司有權(quán)以自己的名義提起訴訟。

二是涉訴信托不是專以訴訟或討債為目的的信托。東方資產(chǎn)設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托的真正目的在于提高處置不良資產(chǎn)的效率而非訴訟或討債。該信托的目的在于通過(guò)轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)的收益權(quán)而使不良資產(chǎn)相對(duì)于委托人而言提前變現(xiàn)，而不需借助某個(gè)具體債權(quán)項(xiàng)目的債務(wù)清償?shù)靡詫?shí)現(xiàn)。也就是說(shuō)，即使涉訴債權(quán)沒(méi)有任何回收，本信托的信托目的仍然是可以實(shí)現(xiàn)的?？梢?jiàn)，涉訴信托的信托目的不是專以訴訟和討債為目的。因此，法院應(yīng)當(dāng)支持其訴訟請(qǐng)求。

被告方實(shí)業(yè)公司表示，信托公司不是本案適格的訴訟主體，不具有訴訟權(quán)利能力，其訴請(qǐng)應(yīng)予駁回。理由有三。

一是債權(quán)人東方資產(chǎn)與信托公司之間只是信托關(guān)系，而不存在債權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)系。作為受托人，信托公司與實(shí)業(yè)公司更不存在債權(quán)債務(wù)關(guān)系。因此，信托公司提起訴訟，不符合民事訴訟法第一百零八條所規(guī)定的起訴條件。東方資產(chǎn)與信托公司簽訂的信托合同及刊載的債權(quán)催收公告均說(shuō)明了東方資產(chǎn)將其不良資產(chǎn)設(shè)立信托，委托信托公司賣差和進(jìn)行催討，目的就是為了討債。根據(jù)信托法第十一條的規(guī)定，為了訴訟或者討債目的而設(shè)立的信托合同關(guān)系無(wú)效。因此，信托公司向?qū)崢I(yè)公司主張權(quán)利沒(méi)有合同及法律依據(jù)。

二是在信托合同及其資產(chǎn)信息清單中，東方資產(chǎn)信托給信托公司的信托財(cái)產(chǎn)僅為本金450萬(wàn)元，并無(wú)利息。信托公司無(wú)權(quán)對(duì)其受托財(cái)產(chǎn)之外的利息進(jìn)行處置，因此，信托公司主張貸款利息沒(méi)有合同及法律依據(jù)。

三是在貸款合同中，原債權(quán)銀行與實(shí)業(yè)公司并未約定復(fù)利。因此，信托公司訴請(qǐng)中包含的復(fù)利毫無(wú)合同及法律依據(jù)，不能成立。

連線法官

信托公司對(duì)受托債權(quán)無(wú)徑行起訴權(quán)

法院裁定生效后，記者連線了天津二中院民二庭庭長(zhǎng)邱健，請(qǐng)他就本案的焦點(diǎn)問(wèn)題，即信托合同是否違反法律禁止性規(guī)定、信托公司是否具有本案原告的主體資格作了分析。

邱健認(rèn)為，本案?jìng)鶛?quán)始于建行與實(shí)業(yè)公司之間，東方資產(chǎn)通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓方式最終受讓了該債權(quán)后，履行了通知債務(wù)人的義務(wù)，該債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議即對(duì)債務(wù)人產(chǎn)生約束力。因此，東方資產(chǎn)取得了債權(quán)人地位。就該債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議而言，債權(quán)債務(wù)雙方為東方資產(chǎn)及實(shí)業(yè)公司，而信托公司則是與東方資產(chǎn)訂立信托合同而取得的“債權(quán)”。因信托關(guān)系是屬于一種委托經(jīng)營(yíng)關(guān)系，依照《中華人民共和國(guó)信托法》第二條以及第十一條第(四)項(xiàng)的規(guī)定，信托公司的經(jīng)營(yíng)范圍應(yīng)僅限于為受益人的利益或特定目的，進(jìn)行管理或者處分。按照國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)人民銀行制定的《整頓信托投資公司方案》第一條的規(guī)定，堅(jiān)持把信托投資公司真正辦成“受人之托，代人理財(cái)”，以手續(xù)費(fèi)、傭金為收入的中介服務(wù)組織，嚴(yán)禁辦理銀行存款、貸款業(yè)務(wù)。由此可見(jiàn)，信托公司不具備代人主張債權(quán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，即使訂立了具有該方面內(nèi)容的信托合同，依據(jù)信托法第十一條第(四)項(xiàng)“專以訴訟或者討債為目的設(shè)立信托”的規(guī)定，也應(yīng)屬于無(wú)效情形。因此在本案訴訟中，信托公司并不直接享有其所主張的債權(quán)，依法也不具有以自己的名義通過(guò)訴訟方式追討上述債權(quán)的權(quán)能。因此，信托公司不是本案適格的原告。信托公司提出本案之訴，沒(méi)有法律依據(jù)。

海航萬(wàn)億債務(wù)重整落幕：集團(tuán)將變信托計(jì)劃還債

海航集團(tuán)進(jìn)入 程序以來(lái)，共接收2萬(wàn)億債權(quán)申報(bào)，最終確認(rèn)債權(quán)1.1萬(wàn)億，截至9月30日四個(gè)重整程序二債會(huì)召開(kāi)，海航集團(tuán) 重整工作距離收尾僅一步之遙，接下來(lái)將等待法定裁決。

國(guó)慶長(zhǎng)假前富源實(shí)業(yè)債權(quán)資產(chǎn)計(jì)劃的最后一個(gè)工作日，在2021年度第41周安全生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)例會(huì)上，海南省海航集團(tuán)聯(lián)合工作組組長(zhǎng)、海航集團(tuán)黨委書(shū)記顧剛通報(bào)了上述情況。

在此之前的2月10日，海航集團(tuán)依法進(jìn)入 重整程序，旗下的資產(chǎn)分為四塊各自重整，其中*ST海航（600221），*ST基礎(chǔ)（600515）和*ST大集（000564）三家上市公司單獨(dú)重整，海航集團(tuán)等321家企業(yè)合并重整。

“不到8個(gè)月，用最短的時(shí)間、高質(zhì)量推進(jìn)了最大 重整案二債會(huì)的順利召開(kāi)，接下來(lái)將綜合二債會(huì)整體情況，待債權(quán)人于 10月20日 前依法完成表決后等待法院裁決，預(yù)計(jì)11月將完成相關(guān)法定程序?！鳖檮傉f(shuō)。

詳解三家上市公司債務(wù)償還方案

在9月27日至30日分別召開(kāi)的四個(gè)二債會(huì)上，海航三家上市公司和海航集團(tuán)的重整計(jì)劃草案也相繼浮出水面，其中， *ST 海航 與 *ST 基礎(chǔ) 找到了戰(zhàn)略投資者，通過(guò)戰(zhàn)投注入資金以及股票抵債或留債的方式，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅降低。

*ST 海航的戰(zhàn)略投資者為遼寧方大集團(tuán)， 將向海航航空主業(yè)投資 380億元 ，并且還有額外30億元的風(fēng)險(xiǎn)化解資金。

顧剛透露，方大擬投入的380億中，海航控股將獲得約250億現(xiàn)金流補(bǔ)充，在全面清償經(jīng)營(yíng)性欠款后，海航航空主業(yè)賬上還可能有100億現(xiàn)金用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)，這有利于海航航空主業(yè)恢復(fù)到一個(gè)運(yùn)營(yíng)狀況 健康 的企業(yè)，并可以抵抗仍然持續(xù)的疫情常態(tài)化沖擊。

根據(jù)第一 財(cái)經(jīng) 記者獲得的*ST海航重整草案，共 計(jì)4915家債權(quán)人 申報(bào) 9215 筆債權(quán) ， 申報(bào)金額合計(jì)3,972.09億元 。經(jīng)管理人審查，已經(jīng)提交法院裁定確認(rèn)和預(yù)計(jì)后續(xù)法院可以裁定 確認(rèn)的債權(quán) 共計(jì)約 1612.93 億元 。

這1600多億的債務(wù)，除了職工債權(quán)和稅款債權(quán)獲得全額清償，以及每家普通債權(quán)配叢舉人 10萬(wàn)元 以下(含)部分一次性現(xiàn)金清償，大多數(shù)以留債，股票抵債和債務(wù)轉(zhuǎn)移至海航集團(tuán)清償?shù)姆绞浇鉀Q。

對(duì)此，多位專業(yè)人士對(duì)記者分析，對(duì)于普通債權(quán)人來(lái)說(shuō)，債權(quán)越小損失越少，比如10萬(wàn)以下能夠全額收回，10萬(wàn)以上的部分就要打折了。具體打幾折要看*ST海航未來(lái)的股價(jià)，以及海航集團(tuán)承擔(dān)的64.38%部分怎么還（這部分在海航集團(tuán)二債會(huì)的重整草案中明確了通過(guò)信托計(jì)劃的形式清償）?？傮w來(lái)看，海航經(jīng)營(yíng)越好，股價(jià)越高，債權(quán)人的損失會(huì)越小。

*ST基礎(chǔ)的戰(zhàn)略投資者是海南國(guó)資企業(yè)海南省發(fā)展控股有限公司（下稱“海發(fā)控”），共有3242家債權(quán)人申報(bào)4,937筆債權(quán)，申報(bào)金額合計(jì) 1,888.62 億元。經(jīng)管理人審查，已經(jīng)提交法院裁定確認(rèn)和預(yù)計(jì)后續(xù)法院可以裁定確認(rèn)的債權(quán)共計(jì)約 951.99 億元 。

*ST基礎(chǔ)的債務(wù)償還方式與*ST海航類似 ， 除了職工債權(quán)和稅款債權(quán)獲得全額清償，以及每家普通債權(quán)人10萬(wàn)元以下(含)部分一次性現(xiàn)金清償，大多數(shù)以股票抵債或留債方式償還。

*ST大集培碧的情況稍好些，因此計(jì)劃待重整完成后再引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。共有5,696家債權(quán)人申報(bào)7,304筆債權(quán)，申報(bào)金額合計(jì) 332.25億元 。這些債務(wù)同樣以留債或抵債的方式清償，每家普通債權(quán)人1萬(wàn)元以下（含1萬(wàn)元）部分一次性現(xiàn)金清償，超過(guò)1萬(wàn)元的部分以供銷大集股票抵債。

海航集團(tuán)變信鄭配托計(jì)劃實(shí)控的持股平臺(tái)

相比幾家上市公司，海航集團(tuán)等321家合并重整的企業(yè)，債務(wù)規(guī)模更加龐大。截至9月13日， 共計(jì)64,368家債權(quán)人 申報(bào) 168,814 筆債權(quán) ，申報(bào)金額合計(jì) 14,606.33 億元 。經(jīng)管理人審查，已經(jīng)提交法院裁定確認(rèn)和預(yù)計(jì)后續(xù)法院可以裁定 確認(rèn)的債權(quán)共計(jì)約7,467.02億元 ，暫緩確定的債權(quán)共計(jì)約 895.66 億元 。

在已經(jīng)確認(rèn)的 超過(guò)7000億 的債權(quán)中，除了需要優(yōu)先償還的 職工債權(quán)，稅收債權(quán)，有擔(dān)保債權(quán)，還有涵蓋大量個(gè)人理財(cái)投資的普通債權(quán)人： 購(gòu)買海航理財(cái)產(chǎn)品的人數(shù) 超過(guò)5萬(wàn)人 ，申報(bào)債權(quán) 規(guī)模近300億，其中也包括不少海航的員工 。

而由于海航整體 已經(jīng)資不抵債數(shù)千億（ 截至2021年2月10日，321家公司經(jīng)合并抵銷后資產(chǎn)總值為2532億元，負(fù)債總額1.04萬(wàn)億，凈資產(chǎn)為 -7858 億 ），按照 法的規(guī)定，排除優(yōu)先債權(quán)的順位，屬于 普通債權(quán)的理財(cái)債權(quán)人獲得現(xiàn)金的可能性幾乎為零 ，因?yàn)楹：剿杏袃r(jià)值的資產(chǎn)，基本上都設(shè)置了抵質(zhì)押。

不過(guò)，由于購(gòu)買海航理財(cái)產(chǎn)品的人數(shù)眾多，在此前舉行的一債會(huì)上，管理人和工作組就透露，希望能夠盡力給理財(cái)債權(quán)人更多的清償保障。最終， 在得到機(jī)構(gòu)債權(quán)人的同意下 ，一度連工資都發(fā)不出來(lái)的 海航集團(tuán)才擠出了17億元 ，用于普通債權(quán)的現(xiàn)金清償—— 每人獲得3萬(wàn)元現(xiàn)金的兌付額度 。

另?yè)?jù)記者了解， 遼寧方大 和 海發(fā)控兩家戰(zhàn)略投資者，還分別愿意拿出30億現(xiàn)金/部分*ST海航股票，以及2億現(xiàn)金/5億*ST基礎(chǔ)股票“救助”個(gè)人理財(cái)債務(wù)人 。不過(guò)由于這部分額外的 救助資源由第三方提供 ， 并不是海航的資產(chǎn)也不是程序內(nèi)的資產(chǎn) ，因此追加的現(xiàn)金和股票也沒(méi)有寫(xiě)進(jìn)重整草案，而是通過(guò)簽署“債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議”的方式，由理財(cái)債權(quán)人 自愿選擇 是否接受。

普通債權(quán)人剩余的債務(wù)，則將通過(guò) “ 信托計(jì)劃”清償 ，而 信托計(jì)劃的成立 ，也是海航 的萬(wàn)億債務(wù)在未來(lái)陸續(xù)償還的主要載體 。

目前暫定的六家業(yè)務(wù)管理平臺(tái)公司包括 :航空集團(tuán)(航空運(yùn)輸)、三亞翊航實(shí)業(yè)有限公司(下稱三亞翊航，機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng))、金海智造(船舶制造)、海航資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司(酒店商業(yè))、資本集團(tuán)(金融服務(wù))、海航股權(quán)管理有限公司(其富源實(shí)業(yè)債權(quán)資產(chǎn)計(jì)劃他)等 。

而未來(lái)海航集團(tuán)本部則將 新設(shè)一家發(fā)起人公司 ，發(fā)起人公司再新設(shè)一家 總持股平臺(tái) 公司，持有上述六大業(yè)務(wù)管理平臺(tái)公司的股權(quán)。

與此同時(shí)，發(fā)起人公司將作為委托人， 成立信托計(jì)劃 ，并將持有的總持股平臺(tái)的股權(quán)以及對(duì)各業(yè)務(wù)板塊的應(yīng)收款債權(quán)注入信托計(jì)劃，作為 信托財(cái)產(chǎn) ，信托計(jì)劃還通過(guò)總持股平臺(tái)實(shí)現(xiàn)對(duì)所有信托底層資產(chǎn)的實(shí)控及管理， 即將321家公司的全部資產(chǎn)納入了信托計(jì)劃 。

而321家公司的 全部債務(wù)也 將歸集至發(fā)起人公司，并以發(fā)起人設(shè)立的信托計(jì)劃份額受償，其中，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)人和普通債權(quán)人，分別獲得優(yōu)先份額和普通份額，并 根據(jù)所持份額分享信托收益 。

根據(jù)重整草案，信托計(jì)劃項(xiàng)下的 信托收益，來(lái)源于其持有的股權(quán)資產(chǎn)的分紅、處置收益以及應(yīng)收賬款的變現(xiàn)、處置，最終來(lái)源于重整完成后底層資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收入、資產(chǎn)處置收入和未來(lái)戰(zhàn)略投資者的投入以及持有的引戰(zhàn)平臺(tái)公司股權(quán) 的未來(lái)分紅。不過(guò)對(duì)于 信托計(jì)劃的受托人及信托受益權(quán)期限 等具體細(xì)節(jié)，草案中并未明確。

也就是說(shuō)，如果重整成功， 海航集團(tuán)將變?yōu)橛蓚鶛?quán)人作為受益人的信托計(jì)劃來(lái)管理/運(yùn)營(yíng)的持股平臺(tái) ，未來(lái)債權(quán)人能從信托計(jì)劃中受償多少，需要看信托計(jì)劃處置資產(chǎn)，尋找戰(zhàn)略投資者和旗下資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入的具體情況。而 海航原老股東團(tuán)隊(duì)的權(quán)益將全部清零，包括海航方股東的出資人，以及海南省省屬國(guó)資股東的出資人，他們的股權(quán)都轉(zhuǎn)移至債權(quán)人享有。